SpaceX щойно приєдналася до Nasdaq-100. Чи варто хвилюватися за свій індексний фонд?
Ракетна компанія Ілона Маска тепер входить до індексних фондів, на які покладаються мільйони звичайних людей для накопичення на пенсію. Ось що це насправді означає.
Ключові моменти
- SpaceX приєдналася до індексу Nasdaq-100 7 липня 2025 року, що змусило індексні фонди, які його відслідковують, автоматично купити акції.
- Nasdaq змінив власні правила за запитом SpaceX, дозволяючи новим публічним компаніям приєднатися до індексу всього через 15 днів торгівлі.
- SpaceX наразі має ринкову вартість вище 1,5 трильйона доларів, але оскільки при IPO була продана лише невелика частина акцій, компанія розглядається як набагато менша в межах індексу.
- Економіст Бертон Малкіел, один із засновників концепції індексного інвестування, вважає, що SpaceX — не причина для уникання індексних фондів.
- Більші випуски акцій, так звані закінчення періодів блокування, очікуються в середині серпня 2025 року і можуть змінити частку SpaceX у цих фондах.
Більшість людей, які власні індексні фонди, не обирають компанії в їхньому складі. У цьому й полягає вся суть. Індексний фонд — тип інвестиції, який автоматично купує частку кожної компанії зі списку — розроблений для відслідковування ринку без необхідності вгадувати, які акції переможуть.
Тож коли SpaceX потрапила до Nasdaq-100 — списку ста найбільших нефінансових компаній на біржі Nasdaq — багато заощадників раптом стали власниками її частки, незалежно від того, чи вони цього хотіли.
Коротко кажучи: це, ймовірно, не створює серйозного ризику для вашої пенсії. Але історія варта розуміння.
Індексні фонди стали популярними в основному завдяки книзі 1973 року "A Random Walk Down Wall Street" економіста Бертона Малкіла. Його основний аргумент був простий. Ніхто, навіть професіонали, не може надійно передбачити, які окремі акції перевищать ринок у довгостроковій перспективі. Тому більшість інвесторів краще купують весь ринок одразу і чекають. Уоррен Баффет висловив ту саму думку, порекомендувавши звичайним інвесторам класти 90 відсотків своїх грошей у недорогий фонд, який відслідковує S&P 500 — список 500 найбільших публічних компаній Америки.
До 2024 року грошi в пасивних фондах подібного роду вперше перевищили гроші в активно керованих фондах.
Приєднання SpaceX викликало занепокоєння з двох причин.
По-перше, Nasdaq тихо змінив свої правила, дозволяючи досить великій компанії приєднатися до Nasdaq-100 всього через 15 днів після IPO. Reuters повідомив, що SpaceX попросила цю зміну правил. Критики називали це "протискуванням у чергу".
По-друге, Маск контролює SpaceX майже повністю сам. Акціонери більшості публічних компаній можуть голосувати щодо пропозицій та, в крайніх випадках, подати позов проти компанії. SpaceX суттєво обмежив обидва права. Директори CalPERS — гігантського державного пенсійного фонду Каліфорнії — та пенсійних офісів штату та міста Нью-Йорк усі написали листи до SpaceX, висловлюючи протест щодо такої структури. Звичайні власники індексних фондів взагалі не можуть голосувати, але великі управління фондів, які утримують акції від їхнього імені, можуть, і вони тепер утримують акції SpaceX у значній кількості.
Чи це завдасть шкоди моїм заощадженням?
Ймовірно, ні, але є реальна потенційна проблема. SpaceX увійшла до індексу з невеликою вагою, оскільки при IPO була продана лише невелика частина її акцій. Це змінюється в середині серпня, коли працівники, яким заборонено було продавати при запуску — згідно з так званими періодами блокування — можуть почати продавати. Більше акцій на ринку зазвичай означає, що компанія займає більшу вагу в індексі, хоча продаж також може знизити ціну.
Думка Малкіла, висвітлена детально The Verge AI2Day, є прямолінійною: SpaceX перехвалена, але це не аргумент проти самих індексних фондів. Ринки перехвалювали кожну трансформаційну технологію — від залізниць до інтернету. Фонди все одно забезпечили довгострокові повернення, тому що невелика кількість справжніх переможців винесла все інше.
Очікується, що в цьому році стануть публічними більше компаній, зосередженої на AI, включаючи Anthropic та OpenAI. Якщо AI виявиться бульбашкою, така концентрація може вдарити по гаманцю. Контраргумент Малкіла полягає в тому, що ринок завжди був зосереджений у верхів, а індекс все ще працює з часом.
Наразі практична відповідь така: перевірте, скільки вашого фонду припадає на Nasdaq-100 порівняно з ширшим індексом, як S&P 500 або фонд всього ринку. Ширші портфелі розповсюджують ризик далі. Це не панічна реакція. Це просто хороше обслуговування.
