SK Hynix постив рекордні прибутки, але акції впали на 6,5% — ось чому
Південнокорейський виробник чипів пам'яті перевершив майже всі показники зростання, проте Уолл-стріт очікував ще більше. Що це говорить про ненаситний попит на комп'ютерну пам'ять для штучного інтелекту.
Ключові моменти
- Дохід SK Hynix досяг 79,32 трильйона вон (54,55 мільярда доларів) у 2-му кварталі 2025 року, зростання на 257% у річному вимірі.
- Операційний прибуток стрімко зріс на 557% у річному вимірі до 60,54 трильйона вон, але не відповідав оцінкам аналітиків у 64 трильйона вон.
- Акції впали на 6,5% у четвер, незважаючи на рекордні результати.
- Накопичений дохід першої половини 2025 року перевищив 100 трильйонів вон — це вперше в історії компанії.
- SK Hynix має багаторічний контракт на постачання з Nvidia вартістю понад 500 мільярдів доларів.
Уявіть, що ви склали екзамен на 95% і батьки питають, чому не на 100%. Приблизно це і сталося з SK Hynix цього тижня.
Південнокорейська компанія виробляє чипи пам'яті — компоненти, які дозволяють комп'ютерам зберігати та отримувати дані з високою швидкістю. Вона постачає їх всім — від смартфонів до гігантських центрів обробки даних, які забезпечують роботу AI-сервісів. У середу компанія оприлюднила результати за другий квартал, настільки великі, що вони виглядають нереальними: дохід виріс на 257% у порівнянні з тим же періодом минулого року, а операційний прибуток — на майже 557%. Проте її акції впали на 6,5% у четвер, тому що аналітики розраховували на ще більші цифри.
Чого насправді очікували аналітики?
Аналітики розраховували на дохід у 84 трильйона вон та операційний прибуток у 64 трильйона вон. SK Hynix забезпечила 79,32 трильйона вон (54,55 мільярда доларів) та 60,54 трильйона вон відповідно. Близько, але недостатньо близько для ринку, що працює на максимумі оптимізму.
| Показник | Звітовано | Очікувалось |
|---|---|---|
| Дохід | 79,32 трильйона вон | 84 трильйона вон |
| Операційний прибуток | 60,54 трильйона вон | 64 трильйона вон |
| Зростання доходу (у річному вимірі) | +257% | , |
| Зростання операційного прибутку (у річному вимірі) | +557% | , |
| Валовий маржа | 83% | , |
Джош Гілберт, ведучий аналітик по Азіатсько-Тихоокеанському регіону на платформі торгівлі eToro, звернув увагу на те, що валова маржа в 83%, тобто компанія заробляє 83 центи прибутку на кожен долар доходу після виробничих витрат, свідчить про те, що клієнти шукають постачання. «Такого не буває на ринку, де попит зменшується», — сказав він. «Це існує на ринку, де клієнти конкурують за постачання».
Чому попит такий високий?
Коротка відповідь — AI. Навчання та запуск моделей AI вимагають величезної кількості спеціалізованого типу пам'яті, який називається HBM (високопропускна пам'ять), яка складує чипи один на одного, щоб передавати дані набагато швидше, ніж звичайна пам'ять. SK Hynix є одним з провідних виробників HBM, а Nvidia, домінуючий продавець AI-процесорів, є одним з її найбільших клієнтів. Обидві компанії нещодавно підписали багаторічну угоду про постачання вартістю понад 500 мільярдів доларів.
SK Hynix вперше почала постачати свій найновіший чип HBM4 у великих обсягах під час 2-го кварталу й уже відправила зразки наступного покоління HBM4E клієнтам для тестування.
На стороні NAND, іншого типу пам'яті, що використовується для довгострокового зберігання в пристроях на кшталт SSD (твердотільні накопичувачі, більш швидкісна заміна старих обертових жорстких дисків), компанія заявляє, що її найсучасніші чипи з 321 шаром вже складають найбільшу частку її виробництва, з метою досягти 50% внутрішніх потужностей до кінця року.
Що це означає для звичайних людей?
Більшість з нас не купуватимуть чипи SK Hynix напряму. Але якщо ви користуєтесь ChatGPT, дивитеся відео в потокових сервісах або маєте новий смартфон чи ноутбук, досить вірогідно, що пам'ять SK Hynix де-небудь задіяна в цьому ланцюзі.
Для інвесторів ця історія — корисне нагадування: надзвичайне зростання все одно може розчарувати, якщо очікування занадто випередили реальність. Ці результати, про які спочатку повідомила CNBC Tech, показують, скільки грошей зараз спрямовується в інфраструктуру AI й наскільки важко навіть найбільшим бенефіціарам не відставати від ажіотажу.
Поширені питання
Чому акції компанії можуть впасти після рекордних прибутків?
Ціни на акції відображають те, чого очікували інвестори, а не просто те, що сталося. Коли компанія розглядається як AI-зірка, аналітики ставлять дуже високі прогнози, і навіть сильні результати можуть відстати від цих прогнозів, що призводить до падіння ціни.
Що таке HBM і чому AI потребує так багато цього?
HBM, або високопропускна пам'ять, — це тип чипу, який передає дані з надзвичайною швидкістю, складаючи кілька шарів пам'яті в один компактний блок. AI-моделям потрібно одночасно обробляти величезні обсяги даних, і HBM є на цей момент найкращим способом подачі цих даних до процесорів, які виконують роботу.
Чи мені турбуватися про падіння ціни акцій?
Однодневне падіння після невдачі при звіті про прибутки — це звичайна поведінка ринку, а не ознака проблем. Базовий попит SK Hynix, її маржі та її портфель виглядають強дними. Падіння відображає переоцінку очікувань, а не будь-які зміни в долі компанії.
