Microsoft взлетает, Meta падает: расходы на ИИ раскалывают Big Tech пополам

Ключевые моменты

• Акции Microsoft выросли на 9% в предварительных торгах 31 июля 2025 года после того, как квартальные результаты превзошли прогнозы аналитиков.
• Azure, облачный сервис Microsoft, вырос на 43% в годовом выражении, превзойдя ожидания.
• Microsoft 365 Copilot, ИИ-ассистент компании для работы, теперь имеет более 30 миллионов платящих пользователей, выросло с 20 миллионов в апреле 2025 года.
• Акции Meta упали на 9% после того, как компания не оправдала ожидания прибыли и спрогнозировала более низкую выручку, чем ожидали аналитики.
• Свободный денежный поток Meta снизился на 91% в годовом выражении до 784 миллионов долларов из-за всплеска расходов на ИИ.

Две крупнейшие технологические компании опубликовали результаты в один день. Инвесторы вознаградили одну и наказали другую. Этот раскол многое говорит о том, где сейчас находится доверие к расходам на ИИ.

Что на самом деле показала Microsoft инвесторам?

Microsoft предоставила конкретные цифры, которые подтвердили её обещания в области ИИ. Azure, облачная платформа компании, где компании берут в аренду вычислительные мощности через интернет, вырос на 43% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это превзошло прогнозы аналитиков с Уолл-стрита.

Но наибольшее внимание привлекла цифра по Copilot. Microsoft 365 Copilot — это ИИ-ассистент, встроенный в пакет Office, программное обеспечение, которое используют большинство офисных работников для электронной почты, таблиц и документов. Теперь у него 30 миллионов платящих подписчиков, выросло с 20 миллионов всего три месяца назад.

Такой рост имеет значение, поскольку Microsoft потратила примерно 190 миллиардов долларов на строительство центров обработки данных — больших зданий размером со склад, заполненных компьютерами, необходимых для запуска сервисов ИИ. Аналитики хотели доказательства того, что расходы переводятся в реальную выручку. Результаты в среду дали им такое доказательство.

«Сильные результаты Microsoft по выручке в сочетании с ускоренным внедрением Copilot свидетельствуют о том, что его инвестиции в размере 190 миллиардов долларов в центры обработки данных начинают приносить результаты», — написала Трейси Ву, главный аналитик исследовательской фирмы Forrester.

Акции уже упали примерно на 24% в этом году, поэтому скачок на 9% в четверг был долгожданным облегчением для акционеров.

Почему Meta пережила такую чёрную ночь?

Meta не оправдала ожидания. Компания, стоящая за Facebook, Instagram и WhatsApp, не достигла ожиданий инвесторов ни по прибыли, ни по критически важному прогнозу выручки на предстоящий квартал.

Meta спрогнозировала выручку в размере 61–64 миллиардов долларов в этом квартале. Аналитики ожидали 63,15 миллиарда долларов как среднее значение, по данным финансовой фирмы LSEG. Невыполнение прогноза выручки может звучать технически, но это говорит инвесторам, что бизнес растёт медленнее, чем надеялись.

Цифра свободного денежного потока была удручающей. Свободный денежный поток — деньги, которые остаются у компании после оплаты счетов и инвестиций в операции, упал на 91% в годовом выражении до 784 миллионов долларов. Основная причина — расходы на ИИ.

Генеральный директор Марк Цукерберг предложил одну интригующую идею: Meta подошли компании, готовые платить премию за использование её свободной вычислительной мощности. Говоря простыми словами, Meta могла бы сдавать в аренду своё дополнительное ИИ-оборудование так, как арендодатель сдаёт в аренду свободные комнаты. Но Цукерберг дал почти никаких деталей о том, как это будет работать, и признал, что компании по-прежнему нужна большая часть этой мощности для своих собственных продуктов.

«Прямо сейчас повествование от Марка Цукерберга немного скудно на детали», — сказал Бен Баррингер, глава отдела технологических исследований инвестиционной фирмы Quilter Cheviot, в записке, опубликованной в четверг. «Meta по-прежнему играет решающую роль в мире ИИ, но она всё ещё находит свой путь».

Акции Meta сейчас упали примерно на 16% за год. CNBC Tech первой сообщила о движениях в торговле в расширенные часы.

Что это значит для обычных людей?

Если вы используете Microsoft Office на работе, ИИ-ассистент, встроенный в него, явно набирает обороты, так что ожидайте, что его станет сложнее игнорировать. Если вы используете Facebook или Instagram, толчок Meta в области ИИ обходится компании так дорого, что у неё есть меньшая финансовая подушка, чем год назад. Это давление не исчезает бесшумно.