SK Hynix vollbringt größtes US-Börsendebet eines ausländischen Unternehmens aller Zeiten

Wichtigste Punkte

• SK Hynix beschaffte sich 26,5 Milliarden Dollar bei seinem US-Börsendebet am 10. Juli 2025, das größte jemals von einem ausländischen Unternehmen.
• Das Angebot übertraf Alibabas Börsengang von 25 Milliarden Dollar aus dem Jahr 2014, den bisherigen Rekordhalter.
• Die Aktien öffneten 14% über dem IPO-Preis von 149 Dollar an der Nasdaq, wo das Wertpapier ab dem 13. Juli 2025 unter dem Ticker SKHY gehandelt wird.
• Die Nachfrage von Investoren war Berichten zufolge mehr als siebenmal höher als die verfügbaren Aktien.
• US-Handelsminister Howard Lutnick forderte SK Hynix und Samsung öffentlich auf, Chipfabriken auf amerikanischem Boden zu errichten.

SK Hynix stellt einen speziellen Speicherchip namens High-Bandwidth Memory oder HBM her. Stellen Sie sich HBM als den Kurzzeitspeicher in den Prozessoren vor, die KI ausführen: Ohne ihn könnten Systeme wie ChatGPT nicht mit Geschwindigkeit funktionieren. Nvidia, das Unternehmen, das die weltweit am meisten genutzten KI-Chips herstellt, ist auf SK Hynix als einen seiner Hauptlieferanten von HBM angewiesen. Diese einzelne Tatsache erklärt fast alles, was am Freitag geschah.

Das Unternehmen verkaufte 177,9 Millionen American Depositary Shares, ein finanzielles Konstrukt, das US-Investoren ermöglicht, einen Anteil an einem ausländischen Unternehmen zu kaufen, ohne an seiner Heimatbörse zu handeln, zu je 149 Dollar. Durch diese Strukturierung preiste SK Hynix jede US-Aktie auf etwa ein Zehntel des Wertes einer vollständigen Aktie in Seoul. Der Handel übertraf Alibabas Börsengang von 25 Milliarden Dollar im Jahr 2014, den bisherigen Rekord.

Die Aktie öffnete 14% über ihrem Angebotspreis. Sie wurde mit einer Prämie von 2,7% gegenüber ihrem Durchschnitt in Seoul bewertet. Die Nachfrage der Investoren lag Berichten zufolge mehr als siebenmal über den verfügbaren Aktien.

Das ist bemerkenswert für ein koreanisches Unternehmen. Analysten haben lange vom „Korea-Rabatt" gesprochen, einer Tendenz für südkoreanische Firmen, mit niedrigeren Bewertungen als vergleichbare Unternehmen anderswo zu handeln, was oft auf komplexe Eigentumsstrukturen, niedrige Ausschüttungen an Aktionäre und das ständige Risiko von Spannungen mit Nordkorea zurückgeführt wird. SK Hynix setzte sich über diesen Rabatt völlig hinweg.

Die 26,5 Milliarden Dollar fließen in drei Dinge: eine neue Chipfabrik, oder Fab, die in Südkorea gebaut wird, um den durch KI verursachten globalen HBM-Mangel zu lindern; eine neue Verpackungsanlage im selben Land; und EUV-Scanner, die spezialisierten Maschinen, die extreme Ultraviolettstrahlung nutzen, um die feinsten Schaltkreise auf Chips der nächsten Generation zu ätzen.

Was bedeutet das für Menschen, die keine Chip-Aktien besitzen?

Direkt vorerst nicht viel. Aber das größere Bild ist wichtig. KI-Tools sind nur so gut wie die Hardware darunter, und diese Hardware ist stark konzentriert in einer kleinen Anzahl von Anlagen in Südkorea und Taiwan.

US-Handelsminister Howard Lutnick machte diesen Punkt einen Tag vor dem SK-Hynix-Börsengang auf einer Micron-Veranstaltung deutlich, wie zuerst von TechCrunch AI berichtet. Er sagte, dass er bereits mit SK Hynix und Samsung, den anderen großen Speichermachern der Welt, über den Bau neuer Fabriken auf amerikanischem Boden spricht.

Micron, das einzige große US-basierte Speicherhip-Unternehmen und direkter Konkurrent von SK Hynix, kündigte Pläne für Investitionen von 250 Milliarden Dollar in neue amerikanische Fertigungsanlagen an, eine Verpflichtung, von der es sagt, dass sie mehr als 90.000 Arbeitsplätze schafft.

Der Haken: SK Hynix und Samsung haben zusammen gerade über 550 Milliarden Dollar für neue Fertigungsinvestitionen in Südkorea zugesagt. Die gleiche Kapazität zweimal, auf zwei Kontinenten, zu bauen, ist teuer und langsam. Chips brauchen Jahre und Milliarden, um zu wechseln.