Microsoft steigt, Meta fällt: KI-Ausgaben spalten Big Tech in zwei Lager

Wichtigste Punkte

• Microsoft-Aktien stiegen am 31. Juli 2025 im Vormarkthandel um 9 %, nachdem die Quartalsergebnisse die Analystsprognosen übertrafen.
• Azure, Microsofts Cloud-Computing-Dienst, wuchs um 43 % gegenüber dem Vorjahr und übertraf damit die Erwartungen.
• Microsoft 365 Copilot, der KI-Arbeitsassistent des Unternehmens, hat jetzt mehr als 30 Millionen zahlende Nutzer, gegenüber 20 Millionen im April 2025.
• Meta-Aktien fielen um 9 %, nachdem das Unternehmen die Gewinnerwartungen verfehlte und niedrigere Umsatzprognosen als von Analysten erwartet machte.
• Metas freier Cashflow sank um 91 % gegenüber dem Vorjahr auf 784 Millionen Dollar, da die KI-Ausgaben in die Höhe schnellten.

Zwei der größten Namen in der Tech-Branche gaben am selben Tag Ergebnisse bekannt. Investoren belohnten das eine und bestraften das andere. Die Spaltung sagt viel darüber aus, wo das Vertrauen in die KI-Ausgaben derzeit sitzt.

Was zeigte Microsoft den Investoren tatsächlich?

Microsoft lieferte harte Zahlen, die seine KI-Versprechen untermauerten. Azure, die Cloud-Plattform des Unternehmens, auf der Unternehmen Rechenleistung über das Internet mieten, wuchs um 43 % gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres. Das übertraf die Prognosen der Wall-Street-Analysten.

Die Zahl, die am meisten Aufmerksamkeit erregte, war allerdings Copilot. Microsoft 365 Copilot ist der KI-Assistent, der in die Office-Suite integriert ist – die Software, die die meisten Büroarbeiter für E-Mails, Tabellenkalkulationen und Dokumente nutzen. Mit 30 Millionen zahlenden Abonnenten ist die Nutzerzahl in nur drei Monaten von 20 Millionen gestiegen.

Diese Art von Wachstum ist wichtig, weil Microsoft etwa 190 Milliarden Dollar in den Aufbau von Rechenzentren investiert hat – großen, mit Computern vollgepackten lagergroßen Gebäuden –, die zum Betrieb von KI-Diensten erforderlich sind. Analysten wollten Belege dafür, dass die Ausgaben in tatsächliche Einnahmen umgewandelt werden. Die Ergebnisse vom Mittwoch gaben ihnen einige Anhaltspunkte.

„Microsofts starke Umsatzentwicklung, gepaart mit beschleunigter Copilot-Akzeptanz, signalisiert, dass sein 190-Milliarden-Dollar-Rechenzentrum-Ausbau beginnt, Gewinne zu liefern", schrieb Tracy Woo, Hauptanalystin bei der Forschungsfirma Forrester, in einem Bericht.

Die Aktie war bereits etwa 24 % in diesem Jahr gefallen, sodass der 9 %-Anstieg am Donnerstag eine willkommene Erleichterung für die Aktionäre war.

Warum hatte Meta einen so schlechten Abend?

Meta verfehlte die Erwartungen. Das Unternehmen hinter Facebook, Instagram und WhatsApp blieb hinter den Investorerwartungen sowohl bei Gewinn als auch bei der entscheidenden Umsatzprognose für das kommende Quartal zurück.

Meta prognostizierte Einnahmen von 61 bis 64 Milliarden Dollar in diesem Quartal. Analysten hatten eine Mittellinie von 63,15 Milliarden Dollar erwartet, wie die Finanzdatenfirma LSEG berichtet. Eine Umsatzprognose zu verfehlen mag technisch klingen, signalisiert aber den Investoren, dass das Geschäft langsamer als erhofft wächst.

Die Cashflow-Zahl war verheerend. Der freie Cashflow – das Geld, das einem Unternehmen nach Bezahlung seiner Rechnungen und Investitionen in seinen Betrieb übrig bleibt – sackte um 91 % gegenüber dem Vorjahr auf gerade 784 Millionen Dollar ein. Schuld daran sind in erster Linie die KI-Ausgaben.

CEO Mark Zuckerberg bot immerhin eine interessante Idee: Meta wurde von Unternehmen angesprochen, die bereit sind, für die Nutzung seiner überschüssigen Rechenkapazität einen Aufpreis zu zahlen. Mit anderen Worten könnte Meta seine extra KI-Hardware vermieten, wie ein Hausbesitzer Ersatzzimmer vermietet. Zuckerberg machte aber kaum Angaben dazu, wie das funktionieren würde, und räumte ein, dass das Unternehmen die meiste dieser Kapazität noch für seine eigenen Produkte benötigt.

„Die Botschaft von Mark Zuckerberg ist derzeit etwas wenig detailliert", sagte Ben Barringer, Leiter der Technologieforschung bei der Investmentfirma Quilter Cheviot, in einem Bericht vom Donnerstag. „Meta hat immer noch eine wichtige Rolle in der KI-Welt zu spielen, findet aber immer noch seinen Weg."

Meta-Aktien sind für das Jahr nun um etwa 16 % gefallen. CNBC Tech berichtete zuerst über die Handelsaktivitäten in den Extended Hours.

Was bedeutet das für normale Menschen?

Wenn Sie Microsoft Office bei der Arbeit nutzen, gewinnt der in ihn eingebaute KI-Assistent eindeutig an Fahrt, also erwarten Sie, dass es schwieriger wird, ihn zu ignorieren. Wenn Sie Facebook oder Instagram nutzen, kostet Metas KI-Push das Unternehmen so viel, dass es weniger finanzielles Polster hat als vor einem Jahr. Dieser Druck verschwindet nicht stillschweigend.