SK Hynix meldet Rekordgewinne, doch Aktien fallen um 6,5% – hier ist der Grund
Der südkoreanische Speicherchiphersteller übertraf fast alle Wachstumskennzahlen, doch die Wall Street wollte noch mehr. Was das über KIs gefräßigen Appetit auf Computerspeicher aussagt.
Wichtigste Punkte
- SK Hynix erzielte im Q2 2025 einen Umsatz von 79,32 Billionen Won (54,55 Milliarden Dollar), ein Plus von 257% gegenüber dem Vorjahr.
- Der Betriebsgewinn stieg um 557% gegenüber dem Vorjahr auf 60,54 Billionen Won, verfehlte aber die Analystenschätzungen von 64 Billionen Won.
- Die Aktien fielen am Donnerstag trotz der Rekordergebnisse um 6,5%.
- Der kumulierte Umsatz in der ersten Jahreshälfte 2025 überschritt 100 Billionen Won – ein Unternehmensrekord.
- SK Hynix hat einen mehrjährigen Liefervertrag mit Nvidia im Wert von über 500 Milliarden Dollar.
Stellen Sie sich vor, Sie erhalten eine Klausur mit 95% zurück und Ihre Eltern fragen, warum es nicht 100% waren. Ungefähr das ist diese Woche bei SK Hynix passiert.
Das südkoreanische Unternehmen stellt Speicherchips her – die Komponenten, die Computern ermöglichen, Daten schnell zu speichern und abzurufen – und beliefert damit alles von Smartphones bis hin zu den riesigen Rechenzentren, die KI-Services betreiben. Am Mittwoch meldete das Unternehmen Quartalsergebnisse, die kaum real wirken: Umsatz um 257% gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres gestiegen und Betriebsgewinn um knapp 557%. Dennoch fielen seine Aktien am Donnerstag um 6,5%, weil Analysten noch größere Zahlen eingeplant hatten.
Was hatten Analysten tatsächlich erwartet?
Analysten erhofften sich einen Umsatz von 84 Billionen Won und einen Betriebsgewinn von 64 Billionen Won. SK Hynix lieferte 79,32 Billionen Won (54,55 Milliarden Dollar) beziehungsweise 60,54 Billionen Won. Knapp dran, aber nicht nah genug für einen Markt, der mit maximalem Optimismus läuft.
| Kennzahl | Gemeldet | Erwartet |
|---|---|---|
| Umsatz | 79,32 Billionen Won | 84 Billionen Won |
| Betriebsgewinn | 60,54 Billionen Won | 64 Billionen Won |
| Umsatzwachstum (Jahr-zu-Jahr) | +257% | , |
| Betriebsgewinnwachstum (Jahr-zu-Jahr) | +557% | , |
| Bruttomarge | 83% | , |
Josh Gilbert, leitender Analyst für die Asien-Pazifik-Region bei der Handelsplattform eToro, wies darauf hin, dass eine Bruttomarge von 83% – was bedeutet, dass das Unternehmen 83 Cent Gewinn für jeden Dollar Umsatz nach Herstellungskosten behält – ein Zeichen dafür ist, dass Kunden um Lieferungen kämpfen. „Das gibt es nicht in einem Markt, in dem die Nachfrage versiegt", sagte er. „Es gibt es in einem Markt, in dem Kunden um Lieferungen kämpfen."
Warum ist die Nachfrage so hoch?
Die kurze Antwort lautet: KI. Das Trainieren und Ausführen von KI-Modellen erfordert enorme Mengen eines spezialisierten Speichertyps namens HBM (High-Bandwidth Memory), der Chips übereinander stapelt, um Daten viel schneller zu bewegen als gewöhnlicher Speicher. SK Hynix ist einer der führenden HBM-Hersteller, und Nvidia, der dominierende Anbieter von KI-Prozessoren, ist einer seiner größten Kunden. Die beiden Unternehmen unterzeichneten kürzlich eine mehrjährige Liefervereinbarung im Wert von über 500 Milliarden Dollar.
SK Hynix versandte seinen neuesten Chip, HBM4, im Q2 erstmals in großem Maßstab und hat bereits Muster des nächsten Schritts, HBM4E, an Kunden zum Testen gesendet.
Auf der NAND-Seite – eine andere Art von Speicher für längerfristige Speicherung in Geräten wie SSDs (Solid-State Drives, der schnellere Ersatz für alte Festplattenlaufwerke) – sagt das Unternehmen, dass seine fortschrittlichsten 321-Schicht-Chips bereits den größten Anteil seiner Produktion ausmachen, mit einem Ziel von 50% der inländischen Kapazität bis zum Jahresende.
Was bedeutet das für gewöhnliche Menschen?
Die meisten von uns kaufen SK Hynix-Chips nicht direkt. Aber wenn Sie ChatGPT nutzen, Videos streamen oder ein kürzlich erworbenes Smartphone oder Laptop besitzen, besteht eine gute Chance, dass SK Hynix-Speicher irgendwo in der Lieferkette vorhanden ist.
Für Investoren ist die Geschichte eine nützliche Erinnerung: Außergewöhnliches Wachstum kann immer noch enttäuschen, wenn die Erwartungen zu weit voraus gelaufen sind. Die Ergebnisse, zuerst von CNBC Tech berichtet, sind eine Momentaufnahme davon, wie viel Geld gerade in die KI-Infrastruktur fließt, und wie schwierig es selbst für die größten Nutznießer ist, mit dem Hype Schritt zu halten.
Häufig gestellte Fragen
Warum würde eine Aktie nach Rekordgewinnen fallen?
Aktienkurse spiegeln wider, was Investoren erwartet haben, nicht nur was passiert ist. Wenn ein Unternehmen als KI-Darling angesehen wird, setzen Analysten sehr hohe Prognosen an, und selbst starke Ergebnisse können hinter diesen Prognosen zurückbleiben und den Preis nach unten drücken.
Was ist HBM und warum benötigt KI so viel davon?
HBM oder High-Bandwidth Memory ist eine Art von Chip, der Daten extrem schnell bewegt, indem mehrere Speicherschichten in eine kompakte Einheit gestapelt werden. KI-Modelle müssen riesige Datenmengen gleichzeitig verarbeiten, und HBM ist derzeit die beste Möglichkeit, diese Daten den Prozessoren zu zuführen, die die Arbeit leisten.
Sollte ich mir Sorgen um den Aktienkursrückgang machen?
Ein eintägiger Kursrückgang nach einem Ergebnis unter den Erwartungen ist normales Marktverhalten, kein Zeichen von Problemen. Die zugrunde liegende Nachfrage von SK Hynix, seine Margen und seine Pipeline sehen alle stark aus. Der Rückgang spiegelt eher eine Neubewertung der Erwartungen wider als eine Änderung der Unternehmensfortune.
