Ставка SoftBank на Intel окупилась, но OpenAI молчит в отчетах

Ключевые моменты

• SoftBank сообщила о чистой прибыли в размере 347,3 млрд иен (2,2 млрд долларов) за квартал апреля-июня, что превышает прогнозы аналитиков в 120,23 млрд иен.
• Прибыль в 1,3 трлн иен от акций Intel SoftBank обеспечила большую часть прироста, после того как акции Intel выросли почти на 400% за последние 12 месяцев.
• SoftBank инвестировал 55 млрд долларов из запланированного общего обязательства в 60 млрд долларов в OpenAI, но записал нулевую прибыль или убыток по этой доле в этом квартале.
• Vision Fund, основной инвестиционный инструмент SoftBank, владеющий долями в компаниях от OpenAI до владельца TikTok ByteDance, принес прибыль в 1,7 млрд долларов, в основном благодаря росту стоимости ByteDance на 2,2 млрд долларов.
• Сегмент вычислительных технологий AI компании SoftBank, владеющий фирмами производства чипов, включая Arm, понес убыток в 200,8 млрд иен, что больше, чем убыток в 32,4 млрд иен в прошлом году.

SoftBank, японский технологический конгломерат, совершивший крупные ставки на компании искусственного интеллекта, сообщила о прибылях выше ожиданий за три месяца, закончившихся июнем 2025 года. Основная цифра: 347,3 млрд иен, или примерно 2,2 млрд долларов, согласно данным, впервые опубликованным CNBC Tech. Аналитики ожидали менее половины этой суммы.

Один инвестиционный проект выполнил большую часть работы.

Откуда на самом деле пришли деньги?

Доля SoftBank в Intel, американской компании-производителе полупроводников, которая производит компьютерные чипы, принесла прибыль в 1,3 трлн иен на бумаге. SoftBank вложила около 2 млрд долларов в Intel в предыдущем году. С тех пор акции Intel выросли почти на 400%, и этот скачок полностью отразился в результатах SoftBank.

Vision Fund, выделенный инвестиционный блок SoftBank, владеющий позициями в десятках компаний AI и технологий, добавил 1,7 млрд долларов в стоимость. Рост расчетной стоимости ByteDance, китайской компании-владельца TikTok, на 2,2 млрд долларов был основным драйвером.

Что произошло с OpenAI?

Ничего в финансовом отношении, и это стоит отметить. SoftBank обязалась инвестировать более 60 млрд долларов в OpenAI, компанию, занимающуюся исследованиями в области искусственного интеллекта и создавшую ChatGPT. Из этой суммы уже инвестировано 55 млрд долларов, что дает SoftBank примерно 13% владения. OpenAI составляет примерно 20% от общей чистой стоимости активов SoftBank.

В этом квартале SoftBank не записала ни прибыль, ни убыток по этой позиции.

В квартале ранее ситуация была совсем другой. Vision Fund предыдущего квартала получила почти 20 млрд долларов прибыли, почти полностью благодаря росту оценок OpenAI. Этот неожиданный доход теперь исчез, и инвесторы задаются вопросом, что будет дальше.

Цена акций SoftBank упала примерно на 34% от рекордного максимума в июне. Большая часть опасений сосредоточена на том, насколько сосредоточены ставки компании: Arm и OpenAI вместе составляют значительную долю того, чем владеет SoftBank, и ни одна из них еще не приносит стабильные, предсказуемые денежные поступления.

Должны ли обычные инвесторы или работники обратить на это внимание?

Если вы используете инструменты AI на работе, ответ — да, косвенно. Готовность SoftBank продолжать финансировать OpenAI и другие компании AI влияет на скорость совершенствования этих инструментов и на их доступность. SoftBank, оказавшийся под финансовым давлением, может замедлить будущие инвестиционные раунды.

Генеральный директор SoftBank Масайоси Сон, выступая в начале этого года, сказал, что сдвиг в сторону AI "в 50 раз больше, чем взлет доткомов" и назвал это "самым началом интернета". Это смелое утверждение, которое стоит отслеживать на основе фактических цифр с течением времени.

Честное замечание: один квартал прибыли от Intel не доказывает, что более широкая стратегия AI компании SoftBank работает. Это доказывает, что один инвестиционный проект в области чипов прошел хорошо. Сегмент AI вычислительных технологий, который включает Arm, Graphcore и Ampere, понес убыток в 200,8 млрд иен, больший, чем год назад, вызванный увеличением расходов на исследования и разработки.

Вывод: квартал SoftBank выглядит хорошо на поверхности, но почти вся прибыль пришла от одной сделки. Ставка в 55 млрд долларов на OpenAI остается открытым вопросом.