O investimento da SoftBank na Intel compensa, mas OpenAI mantém silêncio nas contas

Pontos-chave

• A SoftBank reportou lucro líquido de 347,3 mil milhões de ienes ($2,2 mil milhões) no trimestre de abril a junho, superando as previsões de analistas de 120,23 mil milhões de ienes.
• Um ganho de 1,3 biliões de ienes nas ações da Intel da SoftBank foi responsável pela maior parte da subida, depois de as ações da Intel terem aumentado quase 400% nos últimos 12 meses.
• A SoftBank investiu 55 mil milhões de dólares de um compromisso total planeado de 60 mil milhões de dólares na OpenAI, mas registou ganho ou perda nula nesta posição este trimestre.
• O Vision Fund, o principal veículo de investimento da SoftBank que detém participações em empresas desde a OpenAI até à proprietária do TikTok ByteDance, registou um ganho de $1,7 mil milhões, principalmente porque o valor da ByteDance aumentou 2,2 mil milhões de dólares.
• O segmento de computação em IA da SoftBank, que possui empresas de chips incluindo a Arm, registou uma perda de 200,8 mil milhões de ienes, superior à perda de 32,4 mil milhões de ienes do ano anterior.

A SoftBank, o conglomerado tecnológico japonês que fez apostas enormes em empresas de inteligência artificial, reportou lucros superiores ao esperado nos três meses terminados em junho de 2025. O número principal: 347,3 mil milhões de ienes, ou aproximadamente $2,2 mil milhões, de acordo com números inicialmente reportados pela CNBC Tech. Os analistas esperavam menos de metade disso.

Um investimento fez a maior parte do trabalho.

De onde veio realmente o dinheiro?

A participação da SoftBank na Intel, a empresa americana de semicondutores que fabrica chips de computador, produziu um ganho contabilístico de 1,3 biliões de ienes. A SoftBank tinha investido cerca de $2 mil milhões na Intel no ano anterior. Desde então, as ações da Intel aumentaram quase 400%, e essa subida refletiu-se diretamente nos resultados da SoftBank.

O Vision Fund, o braço de investimento dedicado da SoftBank que detém posições em dezenas de empresas de IA e tecnologia, adicionou $1,7 mil milhões em valor. Um aumento de $2,2 mil milhões no valor estimado da ByteDance, a empresa chinesa por trás do TikTok, foi o principal motor ali.

O que aconteceu com a OpenAI?

Nada, do ponto de vista financeiro, e isso merece ser notado. A SoftBank comprometeu-se com mais de 60 mil milhões de dólares para a OpenAI, a empresa de investigação em inteligência artificial por trás do ChatGPT. Desse montante, 55 mil milhões de dólares já estão investidos, conferindo à SoftBank uma propriedade de aproximadamente 13%. A OpenAI constitui cerca de 20% do valor líquido total de ativos da SoftBank.

Este trimestre, a SoftBank não registou ganho nem perda nessa posição.

Um trimestre atrás a situação era muito diferente. O Vision Fund do trimestre anterior registou um ganho de quase 20 mil milhões de dólares, quase inteiramente devido ao aumento das avaliações da OpenAI. Esse ganho inesperado desapareceu agora, e os investidores questionam-se sobre o que vem a seguir.

O preço das ações da SoftBank caiu cerca de 34% desde o seu máximo histórico em junho. Grande parte da preocupação centra-se em como as apostas da empresa estão concentradas: a Arm e a OpenAI juntas formam uma grande parcela do que a SoftBank possui, e nenhuma delas está a entregar devoluções financeiras constantes e previsíveis ainda.

Devem os investidores ou trabalhadores ordinários prestar atenção?

Se utiliza ferramentas de IA no trabalho, a resposta é sim, indiretamente. A disposição da SoftBank em continuar a financiar a OpenAI e outras empresas de IA afeta a rapidez com que essas ferramentas melhoram e permanecem acessíveis. Uma SoftBank sob pressão financeira poderia abrandar futuras rodadas de investimento.

O CEO da SoftBank, Masayoshi Son, falando no início deste ano, disse que a mudança para IA é "50 vezes maior do que o boom da dot-com" e chamou-a de "tal como o início da internet". Essa é uma afirmação ousada que merece ser acompanhada em relação aos números reais ao longo do tempo.

A nota honesta: um trimestre de ganhos da Intel não prova que a estratégia de IA mais ampla da SoftBank está a funcionar. Prova que um investimento em chips correu bem. O segmento de computação em IA, que inclui a Arm, Graphcore e Ampere, registou uma perda de 200,8 mil milhões de ienes, superior à de há um ano, impulsionada por despesas mais elevadas em investigação e desenvolvimento.

Conclusão: O trimestre da SoftBank parece bom à superfície, mas quase todo o lucro veio de uma única operação. A aposta de 55 mil milhões de dólares na OpenAI continua uma questão em aberto.