SK Hynix regista lucros recorde mas as suas ações caem 6,5%, eis o porquê
O fabricante sul-coreano de chips de memória superou praticamente todas as medidas de crescimento, mas Wall Street queria ainda mais. O que isto nos diz sobre o apetite voraz da IA pela memória dos computadores.
Pontos-chave
- A receita da SK Hynix atingiu 79,32 biliões de won (54,55 mil milhões de dólares) no Q2 de 2025, acima de 257% ano a ano.
- O lucro operacional disparou 557% ano a ano para 60,54 biliões de won, mas ficou aquém das estimativas dos analistas de 64 biliões de won.
- As ações caíram 6,5% na quinta-feira apesar dos resultados recorde.
- A receita acumulada da primeira metade de 2025 ultrapassou 100 biliões de won, uma primeira vez para a empresa.
- A SK Hynix tem um contrato de fornecimento plurianual com a Nvidia no valor de mais de 500 mil milhões de dólares.
Imagine acertar num exame com 95% e os seus pais perguntarem porque não foi 100%. Isto é, aproximadamente, o que aconteceu à SK Hynix esta semana.
A empresa sul-coreana fabrica chips de memória, os componentes que permitem aos computadores armazenar e aceder a dados com rapidez, e fornece-os a tudo, desde smartphones até aos centros de dados gigantescos que executam serviços de IA. Na quarta-feira, reportou resultados do segundo trimestre tão expressivos que parecem quase irreais: receita acima de 257% comparativamente ao mesmo período do ano anterior, e lucro operacional acima de 557%. No entanto, as suas ações caíram 6,5% na quinta-feira, porque os analistas tinham apontado para números ainda maiores.
O que é que os analistas realmente esperavam?
Os analistas esperavam uma receita de 84 biliões de won e um lucro operacional de 64 biliões de won. A SK Hynix entregou 79,32 biliões de won (54,55 mil milhões de dólares) e 60,54 biliões de won, respetivamente. Próximo, mas não perto o suficiente para um mercado a funcionar com otimismo máximo.
| Métrica | Reportado | Esperado |
|---|---|---|
| Receita | 79,32 biliões de won | 84 biliões de won |
| Lucro operacional | 60,54 biliões de won | 64 biliões de won |
| Crescimento da receita (ano a ano) | +257% | , |
| Crescimento do lucro operacional (ano a ano) | +557% | , |
| Margem bruta | 83% | , |
Josh Gilbert, analista responsável pela região Ásia-Pacífico na plataforma de negociação eToro, salientou que uma margem bruta de 83%, o que significa que a empresa mantém 83 cêntimos de lucro por cada dólar de receita após custos de fabrico, é um sinal de que os clientes estão desesperados por fornecimento. "Isto não existe num mercado onde a procura está a secar", disse. "Existe num mercado onde os clientes estão a lutar pelo fornecimento."
Porque é que a procura é tão elevada?
A IA é a resposta breve. Treinar e executar modelos de IA requer quantidades enormes de um tipo de memória especializada chamada HBM (memória de largura de banda elevada), que empilha chips uns sobre os outros para mover dados muito mais rapidamente do que a memória comum. A SK Hynix é um dos principais fabricantes de HBM, e a Nvidia, a vendedora dominante de processadores de IA, é um dos seus maiores clientes. As duas empresas assinaram recentemente um acordo de fornecimento plurianual no valor de mais de 500 mil milhões de dólares.
A SK Hynix enviou o seu chip de geração mais recente, o HBM4, em volume pela primeira vez durante o Q2, e já enviou amostras do próximo passo, o HBM4E, aos clientes para testes.
No lado NAND, um tipo diferente de memória usado para armazenamento de longo prazo em dispositivos como SSDs (unidades de estado sólido, a substituição mais rápida dos antigos discos rígidos rotativos), a empresa diz que os seus chips mais avançados de 321 camadas já constituem a maior parte do que produz, com um objetivo de 50% da capacidade doméstica até ao final do ano.
O que é que isto significa para as pessoas comuns?
A maioria de nós não compra chips SK Hynix diretamente. Mas se utiliza ChatGPT, transmite vídeo em fluxo contínuo, ou possui um smartphone ou portátil recente, existe uma probabilidade razoável de que a memória SK Hynix esteja em algum lugar da cadeia.
Para os investidores, a história é um lembrete útil: o crescimento extraordinário pode ainda decepcionar se as expectativas foram demasiado longe. Reportado pela primeira vez pela CNBC Tech, os resultados são um retrato de quanto dinheiro está a fluir para a infraestrutura de IA neste momento, e como é difícil mesmo para os maiores beneficiários acompanhar o hype.
Perguntas comuns
Porque é que as ações de uma empresa caem após lucros recorde?
Os preços das ações refletem o que os investidores esperavam, não apenas o que aconteceu. Quando uma empresa é vista como uma criança mimada da IA, os analistas estabelecem previsões muito elevadas, e até resultados fortes podem ficar aquém dessas previsões, empurrando o preço para baixo.
O que é HBM e porque é que a IA precisa de tanta?
HBM, ou memória de largura de banda elevada, é um tipo de chip que move dados extremamente rápido ao empilhar várias camadas de memória numa unidade compacta. Os modelos de IA precisam de processar vastas quantidades de dados simultaneamente, e o HBM é atualmente a melhor forma de alimentar esses dados aos processadores a fazer o trabalho.
Devo preocupar-me com a queda do preço da ação?
Uma queda de um único dia após um erro de resultados é comportamento normal do mercado, não um sinal de problemas. A procura subjacente da SK Hynix, as suas margens e o seu pipeline parecem todos fortes. A queda reflete o reajuste das expectativas mais do que qualquer mudança nas fortunas da empresa.
