SpaceX ist wirklich ein Satellitenfirma, die Rechenleistung vermietet. Die Raketen sind fast eine Nebensache.
Der erste öffentliche Geschäftsbericht des Unternehmens zeigt, dass Starlink-Internet und Rechenzentrum-Vermietung das eigentliche Raumfahrtgeschäft bei Weitem überwiegen, und Elon Musks großartige Orbitalplan sehen aus wie bloße Wunschdenken.
Kernpunkte
- Starlink, SpaceX's Satellitennetzwerk-Service, generierte im Q2 2025 einen Umsatz von 4,2 Milliarden Dollar und war die einzige Abteilung, die keinen Verlust machte.
- SpaceX's KI- und Rechenzentrum-Geschäft, das Serverkapazität an andere Unternehmen vermietet, gab in einem einzigen Quartal 15,8 Milliarden Dollar aus – mehr als zehnmal das, was für Raketen oder Konnektivität ausgegeben wurde.
- Analyst Alexander Potter erwartet, dass die Ausgaben für SpaceX's Rechenzentrum-Vermietungsgeschäft im Jahr 2026 65 Milliarden Dollar erreichen, laut Bloomberg.
- SpaceX's Raketengeschäft generierte in diesem Quartal weniger als eine Milliarde Dollar und machte knapp über 10 Prozent des Gesamtumsatzes aus.
- Insider-Sperrfristen – Beschränkungen, die frühe Investoren und Mitarbeiter daran hindern, ihre Anteile zu verkaufen – laufen ab dem 6. August 2025 aus.
Hier ist ein Unternehmen namens SpaceX. Es verdient sein Geld hauptsächlich mit Satellitennetzwerk-Abonnements und der Vermietung von Computerhardware. Seine tatsächlichen Raketenflüge tragen kaum ein Zehntel dessen bei, was hereinkommt.
Das sagt uns der erste vierteljährliche Geschäftsbericht des Unternehmens.
Was verdient SpaceX also tatsächlich mit Geld?
Starlink, der Satellitennetzwerk-Service, den Sie möglicherweise für Breitband im ländlichen Raum oder Bootsfahrten beworben gesehen haben, ist der Haupteinnahmeträger. Es brachte im letzten Quartal 4,2 Milliarden Dollar ein und – entscheidend – es war der einzige Teil von SpaceX, der einen Gewinn statt eines Verlusts machte.
Das zweite große Geschäft ist das, was die Finanzwelt „Neocloud" nennt: das Vermieten von Platz in riesigen Rechenzentren – warenhaus-große Gebäude, die mit Computerkips gefüllt sind – an KI-Unternehmen, die enorme Rechenleistung benötigen. SpaceX gab dafür in einem einzigen Quartal 15,8 Milliarden Dollar aus. Zu den Kunden gehören jetzt Google und Anthropic (das Unternehmen hinter dem Claude KI-Assistenten). SpaceX Finanzchef Bret Johnsen sagte, dass diese Geschäfte das Unternehmen auf Kurs für 100 Milliarden Dollar annualisierte Umsätze setzen.
Die Raketen? Sie brachten weniger als eine Milliarde Dollar ein. SpaceX ist auch sein eigener größter Raketenkundenbei, weil es nicht genug andere Käufer gibt.
Wie landete eine Raketengesellschaft beim Vermieten von Rechenleistung?
Dieser Teil ist wissenswert. Musk baute ein massives Rechenzentrum in Memphis namens Colossus 1, um Grok, seinen eigenen KI-Chatbot, zu betreiben. Grok hatte Probleme, darunter: Das Rechenzentrum mischte neuere und ältere Chips auf Weise, die Engpässe erzeugten, und die Entfernungen zwischen Servern verursachten Verzögerungen, die das Training von KI-Modellen erschwerten. Also, anstatt es zu reparieren, begann xAI (das Unternehmen hinter Grok), Ersatzkapazität stattdessen an externe Kunden zu vermieten. Musk sagte im Earnings-Call, dass nur 10 Prozent der Rechenleistung, die SpaceX aufbaut, zu Grok gehen wird.
Kurz gesagt: Das Rechenzentrum-Geschäft ist größtenteils ein Workaround für ein KI-Projekt, das nicht nach Plan lief.
Sollte dir Musks angekündigte Raumfahrtpläne interessieren?
Wahrscheinlich noch nicht. Musk hat über das Bauen von Rechenzentren in der Umlaufbahn gesprochen, einen Vorschlag bei der FCC (der US Federal Communications Commission, die Rundfunk- und Internetdienste reguliert) für bis zu eine Million Satelliten in die Runde geworfen und über eine Massenrationalisierungsmaschine auf dem Mond geredet. Die FCC-Einreichung ist kurz gefasst: keine Satellitengröße, keine Bereitstellungsdaten.
The Verge AI berichtete, dass mehrere Wissenschaftler bereits Zweifel daran geäußert haben, ob orbitale Rechenzentren physikalisch oder finanziell sinnvoll sind.
Server-Farmen im Weltraum zu bauen, wenn Sie diejenigen auf der Erde immer noch sortieren, ist eine ehrgeizige Aufgabe. Es gibt auch ein grundlegendes Wirtschaftsproblem: Je mehr Rechenzentren irgendjemand irgendwo baut, desto mehr Rechenleistung existiert, und desto schwieriger wird es, eine Prämie für deine zu verlangen.
Was bedeutet das für normale Anleger?
Insider-Sperrfristen für SpaceX-Anteile laufen ab dem 6. August 2025 aus. Wenn frühe Mitarbeiter und Investoren verkaufen, erhöht das das Angebot und senkt tendenziell die Preise. Separately hat Nasdaq seine Regeln speziell geändert, um SpaceX's Notierungsstruktur zu ermöglichen, was bedeutet, dass jeder, der einen breiten Index-Fonds hält, möglicherweise jetzt indirekte Exposition gegenüber allem hat, was als Nächstes passiert.
Umsatz ist nicht Gewinn. Große Zahlen hören sich gut an; ob sie sich in Renditen für Aktionäre übersetzen, ist eine ganz andere Frage.
Häufig gestellte Fragen
Ist Starlink tatsächlich rentabel?
Ja, auf Betriebsebene. Es war die einzige SpaceX-Abteilung, die im Q2 2025 positives Betriebseinkommen meldete. Der Rest des Unternehmens gab deutlich mehr aus, als es verdiente.
Was ist Grok, und warum spielt es hier eine Rolle?
Grok ist Musks KI-Chatbot, ähnlich wie ChatGPT oder Claude. Er war der ursprüngliche Grund, warum SpaceX sein Memphis-Rechenzentrum baute, aber technische Probleme bedeuteten, dass das Rechenzentrum jetzt mehr Geld verdient, indem es andere KI-Unternehmen bedient, als Grok selbst zu betreiben.
Könnte SpaceX's Aktienkurs bald fallen?
Leerverkäufer (Investoren, die darauf wetten, dass ein Preis fällt) erwarten, dass Insider-Verkäufe Druck auf die Aktie ausüben, sobald die Sperrfristen ab dem 6. August 2025 ablaufen. Das ist keine Sicherheit, aber es ist ein konkretes Risiko, das es wert ist zu kennen.
