O Fundo de Hedge de IA de um Jovem de 24 Anos Perdeu $35 Mil Milhões. Eis Como Aconteceu.
Situational Awareness LP apostou tudo em ações de inteligência artificial, considerou-o óbvio, e viu o seu valor desabar de $45 mil milhões para $10 mil milhões em questão de semanas.
Pontos-chave
- Situational Awareness LP, um fundo de hedge focado em IA, caiu de $45 mil milhões para aproximadamente $10 mil milhões de valor após um período brutal para ações de IA em meados de 2025.
- O fundo vendeu a maior parte ou a totalidade da sua carteira de ações em mercado aberto para Citadel, a empresa de investimentos dirigida pelo milionário Ken Griffin.
- Se confirmado, o prejuízo de aproximadamente $35 mil milhões superaria o recorde de $8 mil milhões em dez dias da Archegos Capital Management em 2021.
- O fundo foi fundado por Leopold Aschenbrenner, um jovem de 24 anos, antigo funcionário da OpenAI, sem experiência anterior em gestão de fundos.
- Os apoiadores incluíram os co-fundadores da Stripe Patrick e John Collison, dois investigadores sénior de IA da Meta e Jane Street, uma das empresas de negociação mais respeitadas de Wall Street.
O fundo chamava-se Situational Awareness. A sua proposta era simples: a inteligência geral artificial, o ponto teórico em que as máquinas se tornam mais inteligentes que os seres humanos em praticamente tudo, estava a chegar até 2027. Portanto, a jogada inteligente era investir em ações de IA e esperar que a história vos desse razão.
A história tinha outras ideias.
De acordo com a cobertura jornalística inicialmente aprofundada pelo AI2Day, Situational Awareness LP entrou em julho de 2025 a gerir aproximadamente $45 mil milhões. Algumas semanas terríveis para ações de IA mais tarde, o número está mais próximo de $10 mil milhões. O fundo vendeu a maior parte, possivelmente a totalidade, das suas participações em mercado aberto para Citadel, a empresa de investimentos controlada pelo milionário Ken Griffin.
Para contexto: Archegos Capital Management, um escritório familiar de investimentos que colapsou espetacularmente em 2021, perdeu $8 mil milhões em dez dias e estabeleceu o recorde anterior da maior perda rápida em negociação em Wall Street. Situational Awareness parece ter perdido mais de quatro vezes esse valor.
Quem iniciou isto, e por que razão pessoas sérias o apoiaram?
O homem por trás do fundo é Leopold Aschenbrenner. Formou-se como aluno com melhor desempenho da Universidade de Columbia aos dezanove anos, trabalhou brevemente no FTX Future Fund (o braço filantrópico da bolsa de criptomoedas desaparecida FTX), e depois passou cerca de um ano na equipa de superalinhamento da OpenAI antes de ser despedido por alegadamente vazar informações internas.
Dois meses após deixar a OpenAI, publicou uma longa série de ensaios também chamada Situational Awareness, argumentando que máquinas superinteligentes eram iminentes e que a maioria dos investidores ainda não tinha reparado. Os ensaios conquistaram admiradores nos círculos tecnológicos, atraíram uma bolsa do programa Emergent Ventures do economista Tyler Cowen, e trouxeram alguns dos maiores nomes do Vale do Silício como apoiadores.
Os investidores incluíram Patrick e John Collison, que co-fundaram a empresa de pagamentos Stripe, bem como Daniel Gross e Nat Freedman, ambas figuras sénior da divisão de IA da Meta. Jane Street, a empresa de negociação conhecida por atrair talento quantitativo sério, também investiu, o que o Wall Street Journal notou ser inusual dado que a empresa quase nunca apoia gestores externos de fundos.
Nada disto mudou o facto de Aschenbrenner nunca ter gerido dinheiro antes.
O que correu mal?
O fundo de quatro profissionais de investimentos concentrou as suas apostas num pequeno grupo de ações ligadas a IA. No final do primeiro trimestre, as suas maiores posições incluíram Nebius Group, Sandisk, Micron e CoreWeave. Todos os quatro caíram mais de 35 por cento no mês em que o fundo se desmoronou.
Os fundos de hedge tipicamente pegam dinheiro emprestado para amplificar as suas apostas, uma estratégia chamada alavancagem. Quando pegam emprestado para apostar e a aposta corre mal, os prejuízos multiplicam-se tão rapidamente como os ganhos potenciais o fariam.
Aschenbrenner tinha dito a um entrevistador de podcast em 2024 que "não nos arruinarmos é a tarefa número um e dois." O fundo tinha um pessoal de oito pessoas, quatro delas profissionais de investimentos.
| Métrica | Valor |
|---|---|
| Valor do fundo, início de julho de 2025 | $45 mil milhões |
| Valor do fundo após venda para Citadel | ~$10 mil milhões |
| Prejuízos estimados | ~$35 mil milhões |
| Recorde anterior (Archegos, 2021) | $8 mil milhões em 10 dias |
| Pessoal de investimentos | 4 pessoas |
| Maiores posições em ações (Q1 2025) | Nebius, Sandisk, Micron, CoreWeave |
O que isto significa para os investidores comuns?
Se possui ações de IA numa pensão ou conta pessoal de investimento, esta história é um lembrete útil em vez de uma ameaça direta. Não estava investido em Situational Awareness. Mas as mesmas ações de IA que fizeram afundar este fundo são amplamente detidas, e apostas concentradas num único tema, feitas com dinheiro emprestado, por pessoas que estão muito confiantes de que têm razão, raramente terminam silenciosamente.
A lição mais ampla é mais antiga que IA. Credibilidade social, um ensaio brilhante e apoiadores impressionantes não são a mesma coisa que um historial comprovado.
