IBM tuvo su peor trimestre en años. También culpa a la IA por eso.

Puntos clave

• IBM reportó $17.2 mil millones en ingresos para Q1 2025, pero la cifra quedó por debajo de las expectativas de Wall Street.
• El negocio de hardware de marcos principales de IBM cayó 42% en el trimestre comparado con el año anterior.
• Las acciones de IBM cayeron 25% en un solo día después de que la empresa emitiera una advertencia anticipada sobre los resultados, su mayor caída diaria en el registro.
• El CEO Arvind Krishna dijo que algunos clientes retrasaron las compras de marcos principales para cubrir aumentos de costos de hardware del 15% al 30% causados por la expansión del centro de datos de IA.
• IBM redujo su pronóstico de crecimiento de año completo después del trimestre, lo que significa que el daño se extiende más allá de un solo período malo.

IBM tiene 115 años y aún genera dinero considerable. En el trimestre más reciente, generó $17.2 mil millones en ingresos, $9.9 mil millones en ganancia bruta y $2.2 mil millones en ganancias netas. Estos no son los números de una empresa en problemas.

Los resultados cayeron tan por debajo de lo que los analistas esperaban que el CEO Arvind Krishna tomó el paso inusual de publicar una carta a inversores la semana pasada, compartiendo cifras preliminares antes de la fecha oficial de ganancias. Advirtió sobre resultados débiles en la división de infraestructura de IBM, que vende las grandes y costosas computadoras llamadas marcos principales que impulsan bancos y aerolíneas. Cuando la carta salió, las acciones de IBM cayeron 25%, su mayor caída diaria en el registro. Lo reportamos ese día el 14 de julio en "IBM shares fall 25% after profit warning as tech spending slows".

¿Por qué un puñado de ventas perdidas causó tanto daño?

Los marcos principales no son como las computadoras portátiles. Un único sistema puede costar cientos de miles a millones de dólares, y los contratos de mantenimiento y software que siguen generan muchos millones más con el tiempo. El CFO Jim Kavanaugh dijo a los inversores que la empresa gana aproximadamente tres dólares en ingresos de software por cada dólar de hardware de marco principal que vende. Pierdes la venta de hardware y una cascada de ingresos futuros desaparece con ella.

Krishna dijo que "decenas" de grandes clientes que se esperaba que compraran nuevos marcos principales durante el trimestre simplemente no lo hicieron. La razón, argumentó, es el mismo auge del gasto en IA que había estado levantando las acciones de IBM durante sus seis años de liderazgo.

Las empresas que construyen centros de datos de IA enfrentan aumentos de costos del 15% al 30% para componentes como memoria, según Krishna. Dell y HP Enterprise han dicho lo mismo públicamente, y Apple ha señalado una presión similar.

Enfrentados a esas facturas inesperadas, varios clientes de IBM desviaron presupuesto de las actualizaciones de marcos principales para cubrir costos de hardware de IA en su lugar.

"Cuando enfrentaron ese problema, entonces decidieron mover el presupuesto a esas áreas donde estaban experimentando ese precio extremo", dijo Krishna en la llamada con inversores.

Su tranquilidad: esos clientes aún necesitan sus marcos principales. Algunos ya han realizado pedidos este trimestre. "No vemos evidencia de que los clientes se alejen del marco principal", dijo.

¿Deberías preocuparte por esto?

Para la mayoría de las personas, el impacto es indirecto. Los bancos y aseguradoras que ejecutan marcos principales son los que manejan el retraso. Pero IBM también redujo su pronóstico de crecimiento de año completo el miércoles, convirtiendo un trimestre malo en un ancla para todo 2025. El próximo informe de ganancias mostrará si esos pedidos diferidos realmente regresaron.

Lo que más me sorprende aquí es la ironía: el auge de la IA que ha acolchado la valoración de IBM durante años es ahora lo que está saqueando los presupuestos de hardware de sus clientes. Si esto es un bache de un trimestre o el comienzo de una presión más larga es la pregunta que vale la pena observar.