La empresa de chips atrapada entre Washington y Beijing
ASML fabrica las únicas herramientas en el mundo que pueden imprimir los chips más avanzados. En este momento, intenta no molestar a ninguno de los lados de la guerra comercial entre EE.UU. y China.
Puntos clave
- ASML, una empresa holandesa que fabrica máquinas utilizadas para manufacturar chips de computadora, ganó 2.900 millones de euros ($3.300 millones) de China en la primera mitad de 2026, aproximadamente el 16% de sus ingresos totales.
- Se prevé que China represente aproximadamente el 20% de los ingresos anuales de ASML para 2026, según el propio director financiero de ASML.
- Los legisladores estadounidenses presentaron la Ley MATCH en abril de 2026, un proyecto de ley que podría prohibir que las empresas chinas compren incluso máquinas de fabricación de chips menos avanzadas de ASML.
- Las acciones de ASML cayeron cuando se presentó la Ley MATCH, reflejando cuánto podría perjudicar una prohibición a China el resultado final de la empresa.
- Se espera que el gasto en equipos semiconductores chinos crezca alrededor del 10% anual durante los próximos dos años, según analistas de Bernstein.
Existe una empresa que fabrica la máquina de la que depende cada chip avanzado en el mundo. No es estadounidense. No es china. Es holandesa, se llama ASML, y en este momento está atrapada entre dos superpotencias que ambas quieren ganar la carrera por la inteligencia artificial.
ASML fabrica máquinas de litografía, que son esencialmente impresoras gigantes extremadamente precisas que estampan patrones de circuitos en obleas de silicio para crear chips de computadora. Su versión más avanzada, llamada EUV (litografía de ultravioleta extremo), es tan técnicamente compleja que ninguna otra empresa en el planeta la fabrica. Sin estas máquinas, no se puede fabricar un chip de IA de vanguardia.
Las normas de exportación ya prohíben a ASML vender esas máquinas EUV de primer nivel a China. Pero aún puede vender versiones más antiguas y menos poderosas llamadas máquinas DUV (ultravioleta profundo), y China compra muchas de ellas. CNBC reportó primero que las ventas chinas alcanzaron 2.900 millones de euros en solo los primeros seis meses de 2026. China fue el tercer mercado más grande de ASML en ese período, por delante de Estados Unidos.
El director financiero de ASML, Roger Dassen, espera que China represente alrededor del 20% de las ventas netas para todo el año 2026, lo que significa que es probable que la segunda mitad sea aún más ocupada que la primera. La demanda es real. Los analistas de Bernstein estiman el crecimiento del gasto en equipos semiconductores chinos en aproximadamente el 10% anual durante los próximos 24 meses.
¿Podría cerrarse la puerta a China por completo?
Sí, y ese es el riesgo que ahora se refleja en el precio de las acciones de ASML. Los legisladores estadounidenses presentaron la Ley MATCH en abril de 2026. Si se aprueba, bloquearía que las empresas chinas compren incluso las máquinas DUV más antiguas que ASML actualmente envía. Las acciones cayeron cuando se presentó el proyecto de ley.
El proyecto de ley apunta a una idea simple: negarle a China las herramientas que necesita para fabricar chips a cualquier escala significativa, no solo los más avanzados. El analista Sandeep Rao señaló que la ley "apunta directamente a negar la mayoría de la tecnología de fabricación de chips a China" y podría afectar significativamente la cartera de pedidos de ASML.
Para ASML, las matemáticas son incómodas. Perder China significaría reemplazar aproximadamente una quinta parte de sus ingresos. Eso no es imposible dado la demanda creciente en otros lugares, pero tampoco es indoloro.
Para la gente común, los efectos posteriores son reales. Los chips entran en todo: teléfonos, automóviles, equipos médicos, electrodomésticos. Una guerra tecnológica prolongada que interrumpa la producción de chips en cualquier parte de la cadena de suministro tiende a aumentar los precios y ralentizar la llegada de nuevos productos a los estantes.
ASML elevó su orientación financiera por segunda vez este año en julio de 2026, una señal de que la demanda general de los fabricantes de chips de IA es fuerte. Pero la cuestión de China no se ha resuelto, y Washington no muestra signos de retroceso.
