El negocio de nube de Amazon está en auge. ¿Pero con dinero de quién?

Puntos clave

• La división de nube AWS de Amazon generó $42 mil millones en ingresos en el Q2 2025, un aumento del 37% comparado con el mismo trimestre del año anterior.
• Amazon gastó $173 mil millones en propiedad y equipamiento, incluyendo chips de centro de datos y terrenos, en el año fiscal que terminó el 30 de junio de 2025, un aumento desde los $107.65 mil millones del año anterior.
• La empresa incrementó su pronóstico de gastos de capital para 2026 de $200 mil millones a $220 mil millones.
• Amazon terminó el trimestre con $7.6 mil millones menos en efectivo que los que tenía hace 12 meses, su primer período de flujo de caja libre negativo este año.
• Los inversores recompensaron los resultados impulsando las acciones de Amazon al alza casi un 10% en operaciones posteriores al cierre.

Amazon reportó resultados mejores de lo esperado para el segundo trimestre de 2025 el jueves, y el número titular que recibió más atención no fue la ganancia. Fue la nube.

AWS, Amazon Web Services, la división que alquila potencia computacional a empresas a través de internet, generó $42 mil millones en el trimestre. Eso representa un salto del 37% año tras año. Los inversores, que habían estado observando de cerca el gasto en nube en toda la industria, impulsaron el precio de las acciones de Amazon al alza casi un 10% en operaciones posteriores al cierre.

¿En qué está gastando realmente Amazon todo este dinero?

Respuesta corta: centros de datos, chips y terrenos, a una escala que es difícil de imaginar.

Amazon gastó $173 mil millones en propiedad y equipamiento en el año fiscal que terminó el 30 de junio de 2025. Esta categoría cubre las GPU (los chips especializados que realizan la computación pesada que la IA necesita), turbinas de gas natural y terrenos sin desarrollar donde eventualmente se construirán nuevos centros de datos. El año anterior, esa cifra fue de $107.65 mil millones.

La empresa también incrementó su pronóstico de gastos de capital, el presupuesto planificado para grandes inversiones físicas, de $200 mil millones a $220 mil millones para 2026. Para cubrir parcialmente esto, Amazon recurrió a sus reservas de efectivo. Terminó el trimestre con $7.6 mil millones menos en efectivo que el que tenía hace un año.

El director ejecutivo de Amazon, Andy Jassy, les dijo a los analistas en la llamada de ganancias que la empresa está realizando apuestas a largo plazo más allá de simplemente construir almacenes más grandes de servidores. También está desarrollando sus propios chips, incluyendo el procesador Trainium diseñado para entrenamiento de IA y el chip Graviton que funciona en la arquitectura Arm utilizada en muchos smartphones. Los chips personalizados pueden reducir costos y mejorar márgenes de ganancia sin aparecer en las cifras de gasto titular.

"AWS y Amazon Bedrock pueden tener un negocio enormemente exitoso sin su propio modelo de frontera," dijo Jassy, refiriéndose a Bedrock, el servicio de Amazon que permite a las empresas conectar múltiples sistemas de IA en sus productos. "No va a haber un único modelo para gobernarlos a todos."

¿Deberían preocuparse las personas ordinarias por las ganancias de nube?

Directamente, probablemente no. Pero la dinámica subyacente importa.

Como señaló TechCrunch AI, una gran parte de los ingresos de AWS proviene de empresas de IA pagando por ejecutar sus modelos. Anthropic, en la cual Amazon ha invertido fuertemente, paga a Amazon por la potencia computacional que necesita. Eso significa que los ingresos de nube de Amazon y los costos de Anthropic son, en parte, la misma transacción vista desde lados opuestos.

Si las empresas de IA no pueden sostener ese gasto, ya sea porque sus propios clientes se retracten o porque la economía deja de funcionar, la línea de ingresos de Amazon comienza a parecer más frágil.

Microsoft y Google reportaron ganancias impulsadas por nube similares este trimestre, y sus acciones también subieron. Meta, por el contrario, está gastando fuertemente en infraestructura de IA pero aún no tiene un motor de ingresos de nube claro que mostrar. Su acción cayó un 8% después de las ganancias.

El patrón que están trazando los inversores es simple: los proveedores de nube parecen ser la parte más estable de la economía de IA en este momento. Pero estable no significa aislado. La pregunta, como la planteó el analista David Cahn, es si la demanda total de IA eventualmente justificará una construcción que llegará a billones de dólares. Si no lo hace, la factura se distribuye en todas partes.

Preguntas frecuentes

¿Afecta esto lo que las empresas pagan por servicios de nube?

No directa ni inmediatamente. Los precios de AWS se establecen por separado de los resultados de ganancias. Pero si los proveedores de nube enfrentan presión de costos sostenida, la economía de los servicios de IA para empresas podría cambiar durante un período de años.

¿Qué es exactamente Amazon Bedrock?

Bedrock es el servicio de Amazon que permite a las empresas construir productos utilizando múltiples modelos de IA de diferentes proveedores, incluyendo Claude de Anthropic, sin gestionar la infraestructura computacional subyacente ellos mismos.

¿Por qué importa que el flujo de caja libre de Amazon se haya vuelto negativo?

El flujo de caja libre, el dinero que queda después de que una empresa cubre sus costos operativos e inversiones grandes, volverse negativo significa que Amazon está gastando más de lo que está generando en este momento. Los inversores lo aceptan porque los ingresos están creciendo rápidamente, pero es una señal de que el ritmo actual de construcción no puede continuar indefinidamente sin que los ingresos se aceleren o el gasto se ralentice.