Las ganancias de Alibaba caen 75% mientras la empresa apuesta fuerte por la IA

Puntos clave

• La ganancia neta de Alibaba cayó 75% en el trimestre que terminó en junio de 2025, comparado con el mismo período un año antes.
• El gasto de capital, es decir, dinero gastado en servidores y chips, aumentó 75% a 67.7 mil millones de yuan chinos.
• Los ingresos de la división de computación en la nube de Alibaba, la parte del negocio que vende poder informático a otras empresas, crecieron 45% interanual a 48.4 mil millones de yuan.
• Las acciones de Alibaba cotizadas en Estados Unidos cayeron alrededor de 4% en las primeras operaciones del jueves después de publicarse los resultados.

Alibaba está gastando mucho dinero en inteligencia artificial, y la factura se ha tragado la mayor parte de sus ganancias.

La ganancia neta, el dinero que queda después de pagar todos los costos, se desplomó 75% en el trimestre de abril a junio. La caída en ventas no fue la causa. El culpable fue el costo puro de la infraestructura de IA: los almacenes llenos de servidores y chips que los servicios de IA necesitan para funcionar.

¿Exactamente en qué gastó Alibaba el dinero?

El gasto de capital saltó 75%, alcanzando 67.7 mil millones de yuan en el trimestre. Alibaba dijo que el aumento provino de tres factores: el momento impredecible de los pedidos de clientes, un gran aumento en la capacidad de CPU (los CPU son procesadores de propósito general que manejan la mayor parte del trabajo informático), y precios más altos en una amplia gama de componentes de chips.

Las restricciones de exportación de chips estadounidenses avanzados han obligado a las empresas chinas a pagar precios premium por lo que puedan conseguir, y la demanda en todas partes ha superado la oferta.

¿El negocio de la nube está realmente creciendo?

Sí, fuertemente. Los ingresos de la nube alcanzaron 48.4 mil millones de yuan, up 45% desde hace un año. Los inversores observan este número más de cerca al juzgar si el gasto en IA eventualmente dará frutos. Hemos rastreado el mismo patrón en Microsoft y Amazon: ambas empresas reportaron a finales de julio y principios de agosto que las ventas de nube que se disparan justificaban el gasto pesado en infraestructura, incluso mientras los costos aumentaban.

El argumento de Alibaba es idéntico: gastar ahora, ganar después.

¿Qué significa esto para la gente común?

Si inviertes en Alibaba, o en fondos que la poseen, el jueves fue una mañana difícil. Las acciones cayeron aproximadamente 4% en operaciones previas a la apertura del mercado después de que los resultados salieran antes de que abriera el mercado estadounidense.

Para todos los demás, esta es una ventana útil para entender cuán costoso es realmente el boom de la IA. Cada respuesta de chatbot, cada imagen generada por IA se ejecuta en bastidores de chips dentro de edificios enormes. Alguien tiene que pagar por esos edificios, y en este momento ese costo es lo suficientemente grande como para convertir un trimestre rentable en uno muy magro.

Si la inversión da frutos depende casi completamente de si los clientes de la nube siguen firmando al ritmo actual. Ese es el número a vigilar en el próximo trimestre.