El fondo de cobertura de IA de un joven de 24 años perdió $35 mil millones. Así es cómo sucedió.
Situational Awareness LP apostó todo a acciones de inteligencia artificial, lo llamó obvio, y vio su valor colapsar de $45 mil millones a $10 mil millones en cuestión de semanas.
Puntos clave
- Situational Awareness LP, un fondo de cobertura enfocado en IA, cayó de $45 mil millones a aproximadamente $10 mil millones en valor después de un período brutal para las acciones de IA a mediados de 2025.
- El fondo vendió la mayoría o la totalidad de su cartera de acciones públicas a Citadel, la firma de inversión dirigida por el multimillonario Ken Griffin.
- Si se confirma, las pérdidas de aproximadamente $35 mil millones superarían el récord de $8 mil millones de Archegos Capital Management en diez días en 2021.
- El fondo fue fundado por Leopold Aschenbrenner, un antiguo empleado de OpenAI de 24 años sin experiencia previa en gestión de dinero.
- Los respaldantes incluían a los cofundadores de Stripe Patrick y John Collison, dos investigadores senior de IA de Meta y Jane Street, una de las firmas comerciales más respetadas de Wall Street.
El fondo se llamaba Situational Awareness. Su propuesta era simple: la inteligencia general artificial, el punto teórico en el que las máquinas se vuelven más inteligentes que los humanos en esencialmente todo, llegaría para 2027. Así que la jugada inteligente era invertir en acciones de IA y esperar a que la historia te vindicara.
La historia tenía otras ideas.
Según reportes cubiertos en profundidad primero por The Verge AI, Situational Awareness LP entró en julio de 2025 manejando alrededor de $45 mil millones. Unas pocas semanas terribles para las acciones de IA después, el número está más cerca de $10 mil millones. El fondo vendió la mayoría, posiblemente la totalidad, de sus participaciones en el mercado público a Citadel, la firma de inversión controlada por el multimillonario Ken Griffin.
Para contextualizar: Archegos Capital Management, una oficina de inversión familiar que colapsó espectacularmente en 2021, perdió $8 mil millones en diez días y estableció el récord anterior de la mayor pérdida comercial rápida en Wall Street. Situational Awareness parece haber perdido más de cuatro veces esa cantidad.
¿Quién comenzó esto y por qué lo respaldaron personas serias?
El hombre detrás del fondo es Leopold Aschenbrenner. Se graduó como valedictorian de la Universidad de Columbia a los diecinueve años, trabajó brevemente en el Fondo Futuro de FTX (el brazo benéfico del intercambio de criptografía colapsado FTX), luego pasó aproximadamente un año en el equipo de superalignment de OpenAI antes de ser despedido por presuntamente filtrar información interna.
Dos meses después de dejar OpenAI, publicó una larga serie de ensayos también llamada Situational Awareness, argumentando que máquinas superinteligentes eran inminentes y que la mayoría de los inversores aún no se habían percatado. Los ensayos ganaron admiradores en círculos tecnológicos, atrajeron una subvención del programa Emergent Ventures del economista Tyler Cowen, e incorporaron a algunos de los nombres más grandes de Silicon Valley como respaldantes.
Los inversores incluían a Patrick y John Collison, quienes cofundaron la empresa de pagos Stripe, así como a Daniel Gross y Nat Freedman, ambos figuras senior en la división de IA de Meta. Jane Street, la firma comercial conocida por atraer talento cuantitativo serio, también invirtió, lo que The Wall Street Journal señaló como inusual dado que la firma casi nunca respalda gestores de dinero externos.
Nada de esto cambió el hecho de que Aschenbrenner nunca había manejado dinero antes.
¿Qué salió mal?
Los cuatro profesionales de inversión del fondo concentraron sus apuestas en un pequeño grupo de acciones vinculadas a IA. A finales del primer trimestre, sus mayores posiciones incluían Nebius Group, Sandisk, Micron y CoreWeave. Las cuatro cayeron más del 35 por ciento en el mes en que el fondo se desmoronó.
Los fondos de cobertura típicamente piden dinero prestado para amplificar sus apuestas, una estrategia llamada apalancamiento. Cuando pides prestado para apostar y la apuesta sale mal, las pérdidas se multiplican tan rápidamente como lo harían las ganancias potenciales.
Aschenbrenner le había dicho a un entrevistador de podcast en 2024 que "no explotar es la tarea número uno y dos". El fondo tenía un personal de ocho personas, cuatro de ellas profesionales de inversión.
| Métrica | Cifra |
|---|---|
| Valor del fondo, inicio de julio de 2025 | $45 mil millones |
| Valor del fondo después de venta a Citadel | ~$10 mil millones |
| Pérdidas estimadas | ~$35 mil millones |
| Récord anterior (Archegos, 2021) | $8 mil millones en 10 días |
| Personal de inversión | 4 personas |
| Mayores posiciones en acciones (Q1 2025) | Nebius, Sandisk, Micron, CoreWeave |
¿Qué significa esto para los inversores ordinarios?
Si tienes acciones de IA en una cuenta de pensión o de inversión personal, esta historia es un recordatorio útil en lugar de una amenaza directa. No invertiste en Situational Awareness. Pero las mismas acciones de IA que hundieron este fondo se mantienen ampliamente, y las apuestas concentradas en un único tema, realizadas con dinero prestado, por personas que están muy seguras de tener razón, raramente terminan tranquilamente.
La lección más amplia es anterior a la IA. La credibilidad social, un ensayo brillante e inversores impresionantes no son lo mismo que un historial comprobado.
