У Reddit выдался отличный квартал. Почему тогда акции упали на 10%?
Сильная выручка, сильная прибыль, сильный прогноз. Ничего из этого не имело значения, когда инвесторы услышали два слова: «нестабильный трафик».
Ключевые моменты
- Reddit сообщил о выручке за Q2 2025 в размере $805 млн, что на 61% выше аналогичного периода прошлого года.
- Чистая прибыль составила $253 млн, что на 183% больше в годовом исчислении, превысив ожидания Wall Street как по выручке, так и по прибыли.
- Акции Reddit упали более чем на 10% в послебиржевой торговле после того, как генеральный директор Стив Хаффман предупредил, что переходы из поисковых систем стали «нестабильными».
- Количество активных пользователей в США в сутки упало с 53,5 млн в Q1 до 53,2 млн в Q2 — небольшое, но очень важное снижение.
- Reddit подписала соглашение в 2024 году, позволяющее Google использовать её контент для обучения ИИ, но сигнализирует, что может не продлевать этот контракт.
На бумаге Reddit только что завершил один из лучших кварталов в своей истории. Выручка $805 млн. Чистая прибыль $253 млн. Прогноз на следующий квартал выше ожиданий аналитиков. Обычно такой отчёт отправляет акции выше.
Вместо этого цена акций Reddit упала более чем на 10% в послебиржевой торговле в четверг.
Что напугало инвесторов?
Одна буква и несколько слов в ней. Генеральный директор Стив Хаффман написал акционерам, что «переходы из поисковых систем были нестабильными в квартале, и трафик был более волатильным в конце квартала». Он добавил, что общая деловая картина осталась «неизменной», но инвесторы сосредоточились на первой части.
Страх прост. Reddit сильно зависит от поиска Google для привлечения посетителей, многие из которых — люди, не вошедшие в систему. Когда кто-то ищет вопрос в Google и нажимает на тему Reddit, это считается переходом из поисковой системы. Если эти переходы иссякнут, значит иссякнет и большая часть аудитории Reddit.
Почему они могут иссякнуть? ИИ-резюме, которые Google теперь показывает в верхней части многих страниц поисковых результатов, часто отвечают на вопрос прямо, прежде чем пользователь что-либо нажмёт. Меньше кликов может означать меньше посетителей Reddit.
Делает ли этот контракт Reddit с Google ситуацию хуже?
Возможно, да. В 2024 году Reddit подписала контракт, позволяющий Google использовать посты и комментарии Reddit для обучения его систем ИИ, того программного обеспечения, которое теперь создаёт эти резюме. Ирония неудобна: Reddit могла помочь создать именно тот инструмент, который теперь отправляет её меньше посетителей.
На конференц-звонке по результатам в четверг один аналитик Wall Street выразился ясно: «Ваши акции упали резко, потому что инвесторы просто ощущают, что у вас есть проблема с пользователями, особенно в США».
Ответ Хаффмана опирался на человеческий характер Reddit. «Reddit — это сообщества и общение, — сказал он. — Сообщества универсальны». Относительно того, продлит ли Reddit контракт с Google, он был намеренно неоднозначен, сказав только, что отношения «предшествуют формальным соглашениям о лицензировании данных» и что Reddit будет «следить за тем, чтобы мы максимизировали стоимость для Reddit».
| Показатель | Q2 2025 | Изменение относительно Q2 2024 |
|---|---|---|
| Общая выручка | $805 млн | +61% |
| Чистая прибыль | $253 млн | +183% |
| Прогноз выручки на Q3 | $860M-$870M | Выше ожиданий аналитиков |
| Активные пользователи США в сутки | 53,2 млн | Снижение с 53,5M в Q1 2025 |
Что это означает для обычных пользователей Reddit?
Сегодня ничего не меняется. Сайт работает так же. Но эта история стоит отслеживать, потому что если Reddit решит заблокировать краулеры ИИ Google или пересмотреть свой контракт на данные, то и результаты, которые вы видите при поиске реальных советов, тоже могут измениться.
Для всех, кто управляет бизнесом или сообществом, зависящим от трафика Google, ситуация Reddit — полезное раннее предупреждение. ИИ-резюме уже переформируют, какие сайты получают клики, а какие — нет. Reddit просто достаточно велик, чтобы эти цифры были видны.
Честный вывод: если ваш собственный веб-сайт или побочный доход зависит от трафика поиска, проверьте источники переходов сейчас. Не дожидайтесь нестабильного квартала, чтобы выяснить, что тенденция накапливалась месяцами.
Частые вопросы
Reddit в финансовых затруднениях?
Нет. Выручка и прибыль обе резко выросли, и прогноз сильный. Беспокойство касается конкретной тенденции трафика, а не общего состояния здоровья компании.
Что такое ИИ-резюме и почему оно влияет на Reddit?
ИИ-резюме — это краткий автоматически сгенерированный ответ, который Google помещает в верхнюю часть поисковых результатов. Когда он прямо отвечает на вопрос пользователя, многие люди перестают прокручивать и никогда не переходят на Reddit или любой другой сайт.
Должен ли я беспокоиться о данных, которые Reddit продала Google?
Ваши посты уже являются общедоступными на Reddit. Контракт 2024 года предоставил Google структурированную платную лицензию на использование этого общедоступного контента для обучения ИИ. Reddit не передавала приватные сообщения или данные учётной записи.
