У IBM худший квартал за много лет. И это тоже винят на AI.

Ключевые моменты

• IBM сообщила о выручке в размере $17,2 млрд в первом квартале 2025 года, но эта цифра не оправдала ожидания Wall Street.
• Бизнес мейнфреймов IBM упал на 42% в квартале по сравнению с предыдущим годом.
• Акции IBM упали на 25% за один день после предварительного предупреждения компании о результатах — это самое значительное однодневное падение в истории компании.
• Генеральный директор Арвинд Кришна сказал, что некоторые клиенты отложили покупки мейнфреймов, чтобы покрыть увеличение стоимости оборудования на 15-30%, вызванное развертыванием AI центров обработки данных.
• IBM снизила прогноз роста на полный год после завершения квартала, что означает, что проблемы распространяются далеко за пределы одного плохого периода.

IBM — компании 115 лет, и она по-прежнему приносит серьезный доход. В последнем квартале она заработала $17,2 млрд выручки и $2,2 млрд чистой прибыли. Это не цифры компании в беде.

И все же.

Результаты отстали так далеко от прогнозов аналитиков Wall Street, что IBM предприняла необычный шаг — предупредила инвесторов до официального объявления результатов. На прошлой неделе генеральный директор Арвинд Кришна опубликовал письмо с предварительными цифрами — компании редко делают такое. Предупреждение указывало на слабые результаты в подразделении инфраструктуры IBM, которое продает дорогие большие компьютеры, называемые мейнфреймами, которые обслуживают банки, авиакомпании и государственные учреждения.

Акции упали на 25% в день выхода этого письма. Это самое значительное однодневное падение в истории IBM.

Почему потеря нескольких продаж нанесла такой большой ущерб?

Мейнфреймы — это не ноутбуки. Одна система может стоить сотни тысяч или миллионы долларов, а программное обеспечение и контракты на техническое обслуживание, которые с ней идут, генерируют многие миллионы долларов дополнительного дохода с течением времени. Финансовый директор IBM Джим Кавана сказал инвесторам, что компания получает примерно три доллара дохода от программного обеспечения на каждый доллар проданного оборудования мейнфрейма. Потеряйте продажу оборудования — и целый каскад будущих доходов исчезает вместе с ней.

Кришна сказал, что «десятки» крупных клиентов, которые, как ожидалось, купят новые мейнфреймы в течение квартала, этого просто не сделали. Причина, по его словам, та же самая волна расходов на AI, которая повышала стоимость акций IBM последние шесть лет.

Компании, развертывающие центры обработки данных для AI, нуждаются в огромных количествах чипов, серверов и вспомогательного оборудования. Цены на компоненты, такие как память, выросли на 15-30%, по словам Кришны. Dell и HP Enterprise заявили об этом же публично. Apple также указала на аналогичное давление на затраты.

Столкнувшись с этими неожиданными счетами, несколько клиентов IBM перенаправили бюджет от модернизации мейнфреймов на покрытие затрат на оборудование для AI.

«Когда они столкнулись с этой проблемой, они решили перенаправить бюджет в те области, где они испытывали эти экстремальные цены», — сказал Кришна на звонке с инвесторами.

Его успокоение: этим клиентам по-прежнему нужны их мейнфреймы. Некоторые уже разместили заказы в этом квартале. «Мы не видим никаких признаков того, что клиенты отходят от мейнфреймов», — сказал он.

Для обычных людей непосредственное влияние косвенное. Банки, авиакомпании и страховые компании, которые используют мейнфреймы, — это те, кто управляет задержкой, а не отдельные клиенты. Но если восстановление IBM займет больше времени, чем ожидается, это добавляет к более широкой картине компаний, жонглирующих расходами на инвестиции в AI способами, которые распространяются через их бюджеты и, в конечном итоге, на их цены.

IBM также снизила прогноз роста на полный год в среду, так что один плохой квартал теперь стал якорем для всего 2025 года. Следующий отчет о результатах покажет, действительно ли отложенные заказы вернулись.