SpaceX entra nel Nasdaq-100. Dovresti preoccuparti dei tuoi fondi indicizzati?

Punti chiave

• SpaceX è entrata nell'indice Nasdaq-100 il 7 luglio 2025, costringendo i fondi indicizzati che lo replicano ad acquistare automaticamente le azioni.
• Il Nasdaq ha modificato le proprie regole, su richiesta di SpaceX, per permettere alle società appena quotate di entrare nell'indice dopo soli 15 giorni di negoziazione.
• SpaceX ha attualmente un valore di mercato superiore a 1,5 trilioni di dollari, ma poiché solo una piccola parte delle azioni è stata venduta al lancio, viene trattata come un'azienda molto più piccola all'interno dell'indice.
• L'economista Burton Malkiel, uno dei fondatori del pensiero dietro l'investimento indicizzato, sostiene che SpaceX non è un motivo per evitare i fondi indicizzati.
• Rilasci di azioni più consistenti, chiamati scadenze di lockup, sono previsti a metà agosto 2025 e potrebbero modificare quanto spazio SpaceX occupa all'interno di questi fondi.

La maggior parte delle persone che possiede fondi indicizzati non sceglie le aziende al loro interno. È proprio questo il senso. Un fondo indicizzato, un tipo di investimento che acquista automaticamente una quota di ogni società in una determinata lista, è progettato per replicare il mercato senza richiedere che tu indovini quali azioni vinceranno.

Quindi quando SpaceX è entrata nel Nasdaq-100, una lista delle cento maggiori società non finanziarie quotate sul mercato azionario Nasdaq, molti risparmiatori si sono trovati improvvisamente a possedere una sua quota che lo volessero o meno.

Ecco la versione breve: probabilmente non mette i tuoi risparmi pensionistici a serio rischio. Ma la storia vale la pena di essere compresa.

I fondi indicizzati sono diventati popolari in gran parte grazie a un libro del 1973 intitolato A Random Walk Down Wall Street dell'economista Burton Malkiel. Il suo argomento fondamentale era semplice. Nessuno, nemmeno i professionisti, può prevedere in modo affidabile quali singoli titoli batteranno il mercato nel lungo periodo. Quindi la maggior parte degli investitori sta meglio comprando l'intero mercato in una volta e aspettando. Warren Buffett ha fatto lo stesso punto, suggerendo agli investitori comuni di mettere il 90 per cento dei loro soldi in un fondo a basso costo che replica l'S&P 500, una lista delle 500 maggiori società pubbliche americane.

Nel 2024, il denaro nei fondi passivi come questi ha per la prima volta superato il denaro nei fondi attivamente gestiti.

L'ingresso di SpaceX ha suscitato perplessità per due motivi.

Primo, il Nasdaq ha silenziosamente modificato le sue regole in modo che un'azienda abbastanza grande possa entrare nel Nasdaq-100 solo 15 giorni dopo la quotazione. Reuters ha riferito che SpaceX ha richiesto quel cambio di regola. I critici lo hanno definito saltare la coda.

Secondo, Musk controlla SpaceX quasi interamente da solo. Gli azionisti della maggior parte delle società pubbliche possono votare su proposte e, in casi estremi, citare in giudizio l'azienda. SpaceX ha notevolmente limitato entrambi i diritti. I CEO di CalPERS, il gigantesco fondo pensione pubblico della California, e gli uffici dei fondi pensione dello Stato e della Città di New York hanno tutti scritto a SpaceX lamentandosi di questa struttura. I detentori ordinari di fondi indicizzati non possono votare affatto, ma i grandi gestori di fondi che detengono le azioni per loro conto possono, e ora detengono azioni di SpaceX in quantità significativa.

Questo farà male ai miei risparmi?

Probabilmente no, ma c'è un vero aspetto da tenere d'occhio. SpaceX è entrata nell'indice con un peso modesto perché solo una piccola frazione delle sue azioni è stata venduta pubblicamente. Questo cambia a metà agosto, quando i dipendenti a cui era stato vietato di vendere al lancio, in base a quelli che sono chiamati periodi di lockup, potranno iniziare a vendere. Più azioni sul mercato solitamente significa che l'azienda occupa più peso nell'indice, anche se la vendita può anche spingere il prezzo verso il basso.

La visione di Malkiel, riportata integralmente da AI2Day, è diretta: SpaceX è esagerata, ma questo non è un argomento contro i fondi indicizzati stessi. I mercati hanno esagerato ogni tecnologia trasformativa dalle ferrovie a internet. I fondi hanno comunque fornito rendimenti nel lungo periodo perché un piccolo numero di veri vincitori ha trascinato tutto il resto.

Si prevede che più aziende focalizzate sull'IA, incluse Anthropic e OpenAI, quotino pubblicamente più tardi quest'anno. Se l'IA dovesse rivelarsi una bolla, quella concentrazione potrebbe causare dolore. La controbattuta di Malkiel è che il mercato è sempre stato concentrato in alto, e l'indice comunque funziona nel tempo.

Per ora, la risposta pratica è: controlla quanto della tua azienda è nel Nasdaq-100 rispetto a un indice più ampio come l'S&P 500 o un fondo del mercato totale. Cesti più ampi distribuiscono il rischio più lontano. Non è una mossa da panico. È solo una buona manutenzione.