El problema financiero de la IA: los costos crecientes de Google asustan a inversores en toda la industria

Puntos clave

• Google aumentó su estimación de gastos de capital para 2025 a entre 195 mil millones y 205 mil millones de dólares, por encima de su pronóstico anterior máximo de 190 mil millones.
• Nvidia, la empresa que fabrica los chips especializados en los que se ejecutan la mayoría de los sistemas de IA, está supuestamente en negociaciones de acuerdos por un total aproximado de 750 mil millones de dólares, incluyendo un arreglo de 250 mil millones para garantizar la deuda de OpenAI.
• Meta, Amazon y Microsoft están reportando ganancias esta semana y se espera que anuncien aumentos similares en gastos de centros de datos.
• Un nuevo modelo de IA competitivo de una empresa emergente china ha renovado las preocupaciones de que los chips costosos podrían no ser estrictamente necesarios para construir IA poderosa.
• Algunos inversores de IA a largo plazo ya esperan una ola de fracasos empresariales una vez que se corrija el actual auge de gastos.

La empresa matriz de Google, Alphabet, reportó ganancias esta semana y dentro de los números había una cifra que hizo incómodos a los inversores: la empresa ahora espera gastar entre 195 mil millones y 205 mil millones de dólares este año en la construcción de su infraestructura de IA. Su pronóstico anterior había fijado el tope de ese rango en 190 mil millones de dólares.

Esto no es un error de redondeo. El nuevo extremo inferior supera el extremo superior anterior por 5 mil millones de dólares.

¿Por qué importa eso? Porque Google actualmente está gastando más dinero del que genera en IA, al mismo tiempo que enfrenta presión para mantener bajos los precios de sus servicios de IA para mantenerse competitivo. Gastar más mientras se obtiene igual o menos es un problema directo para cualquier negocio.

¿Es este solo un problema de Google?

No. La misma presión afecta a toda la industria. Meta, Amazon y Microsoft están reportando ganancias esta semana, y los analistas ampliamente esperan que cada uno de ellos anuncie gastos más altos de lo previsto en los centros de datos, los edificios del tamaño de almacenes llenos de computadoras, que potencian sus productos de IA.

Nvidia, la empresa que fabrica los chips especializados de los que dependen la mayoría de los sistemas de IA, está supuestamente en negociaciones de acuerdos que suman 750 mil millones de dólares en varios acuerdos. Uno de esos acuerdos, valorado en alrededor de 250 mil millones de dólares, vería a Nvidia garantizar la deuda contraída por OpenAI. Billy Leung, estratega de inversiones en Global X Management, le dijo a Bloomberg que ese arreglo es "tanto un recordatorio de las dificultades de financiamiento en la construcción de IA como una señal de demanda". En otras palabras, parece menos una señal de demanda en auge y más una señal de que las empresas que construyen IA necesitan ayuda financiera.

Oracle, cuyo precio de acciones públicas muchos inversores tratan como un aproximado proxy de la salud de OpenAI, también está siendo escrutinizado por la deuda que ha contraído para construir centros de datos.

¿Qué tiene que ver un modelo de IA chino con todo esto?

Bastante, como resultó. Un nuevo modelo de una empresa emergente china asustó a los inversores esta semana. La razón es directa: teóricamente las empresas chinas tienen menos acceso a los chips más avanzados de Nvidia debido a las restricciones de exportación estadounidenses, sin embargo sus sistemas de IA siguen igualando o acercándose al desempeño de los estadounidenses. Si puedes construir IA competitiva con menos o chips más baratos, todo el argumento para gastar cientos de miles de millones en infraestructura comienza a parecer cuestionable, y también lo hace el caso de la valuación actual de Nvidia.

¿Qué sucede después?

Las ganancias de las otras grandes empresas tecnológicas esta semana podrían calmar los ánimos si los números lucen mejores de lo temido. Podrían no hacerlo. Varios inversores experimentados con los que habló la reportera de IA de The Verge Elizabeth Lopatto dijeron que ya esperan que la industria construya en exceso centros de datos y que muchas empresas de IA más pequeñas fracasen cuando el gasto disminuya. Su apuesta es que los supervivientes generarán suficientes retornos para cubrir las pérdidas en los que no lo logren.

Para las personas ordinarias que utilizan herramientas de IA, el efecto a corto plazo probablemente sea una continuación de la actual guerra de precios: las empresas que compiten por usuarios tienden a mantener los servicios baratos o gratuitos. La pregunta a más largo plazo, que nadie ha respondido convincentemente aún, es cómo estas empresas planean recuperar el dinero.

Preguntas frecuentes

¿Significa esto que mis herramientas de IA serán peores o más caras?

No inmediatamente. Las empresas que compiten por usuarios tienen todas las razones para mantener precios bajos y calidad alta por ahora. Una corrección, si llega, probablemente reduciría más el número de empresas que ofrecen herramientas de IA que aumentaría los precios de la noche a la mañana.

¿Deberían preocuparse los inversores ordinarios por las acciones tecnológicas?

Eso depende completamente de tu situación individual, pero el patrón que vale la pena observar es simple: si las principales empresas de IA continúan gastando más de lo que ganan, y no emerge un camino claro hacia la rentabilidad, las valuaciones construidas sobre promesas futuras se vuelven más difíciles de defender.