El problema de dinero de la IA: los costos inflados de Google asustan a inversores en toda la industria

Puntos clave

• Google elevó su estimación de gastos de capital para 2025 a entre $195 mil millones y $205 mil millones, frente a una previsión anterior máxima de $190 mil millones.
• Nvidia supuestamente está en negociaciones de acuerdos, incluyendo un arreglo de $250 mil millones para garantizar la deuda de OpenAI.
• Meta, Amazon y Microsoft están reportando ganancias esta semana y se espera que anuncien aumentos de gastos similares en centros de datos.
• Un modelo competitivo de IA de una startup china ha renovado las preocupaciones de que los chips costosos podrían no ser estrictamente necesarios para construir IA poderosa.
• Algunos inversores de IA a largo plazo ya esperan una ola de fracasos empresariales una vez que termine el actual boom de gasto.

Alphabet, la empresa matriz de Google, reportó ganancias esta semana y dentro de los números había una cifra que incomodó a los inversores: la compañía ahora espera gastar entre $195 mil millones y $205 mil millones este año construyendo su infraestructura de IA. Su pronóstico anterior había puesto el techo de ese rango en $190 mil millones.

Eso no es un error de redondeo. El nuevo piso supera el antiguo techo por $5 mil millones, lo que significa que Google esencialmente ha dicho a los inversores que no puede pronosticar con precisión sus propios costos.

La compañía actualmente está gastando más de lo que obtiene de la IA, mientras enfrenta presión para mantener los precios de servicios bajos para mantenerse competitiva. Hace dos semanas nuestro reportaje encontró que el masivo gasto en infraestructura de IA había empujado a Google a un flujo de caja negativo por primera vez, incluso mientras sus negocios de nube y búsqueda alcanzaban máximos históricos. Gastar más mientras se gana igual o menos es un problema sencillo para cualquier negocio.

¿Es este solo un problema de Google?

No. La misma presión afecta a toda la industria. Meta, Amazon y Microsoft están reportando ganancias esta semana, y los analistas ampliamente esperan que cada uno anuncie gastos más altos de lo esperado en centros de datos, los edificios de tamaño de almacén llenos de computadoras que potencian sus productos de IA.

Nvidia, cuyos chips la mayoría de sistemas de IA dependen, supuestamente está en negociaciones de acuerdos. Un acuerdo, por alrededor de $250 mil millones, vería a Nvidia garantizar deuda asumida por OpenAI. Billy Leung, estratega de inversiones en Global X Management, le dijo a Bloomberg que ese arreglo es "tanto un recordatorio de la presión de financiamiento en la construcción de IA como una señal de demanda". Se parece menos a una demanda en auge y más a una señal de que las compañías que construyen IA necesitan ayuda financiera.

Oracle, cuyo precio de acciones públicas muchos inversores tratan como un proxy aproximado de la salud de OpenAI, también está siendo escrutinizado por la deuda que ha asumido para construir centros de datos.

¿Qué tiene que ver un modelo de IA chino con todo esto?

Bastante. Un nuevo modelo de una startup china asustó a los inversores esta semana. Las compañías chinas teóricamente tienen menos acceso a los chips más avanzados de Nvidia debido a restricciones de exportación estadounidenses, pero sus sistemas de IA siguen igualando o acercándose al desempeño de los estadounidenses. Si puedes construir IA competitiva con menos o chips más baratos, todo el argumento para gastar cientos de miles de millones en infraestructura comienza a verse inestable. AI2Day ha rastreado esta inquietud en 14 historias etiquetadas como "Chinese AI" desde julio, y la nerviosidad no ha desaparecido.

¿Qué sucede ahora?

Las ganancias de las otras grandes compañías tecnológicas esta semana podrían calmar los nervios si los números se ven mejor de lo temido. Podrían no hacerlo. Varios inversores experimentados entrevistados por Elizabeth Lopatto de The Verge dijeron que ya esperan que la industria sobreabastezca centros de datos y que muchas compañías de IA más pequeñas fracasen cuando el gasto se reduzca. Su apuesta es que los sobrevivientes generarán suficientes retornos para cubrir las pérdidas en los que no lo logren.

Para las personas ordinarias que usan herramientas de IA, el efecto a corto plazo probablemente sea la continuación de la actual guerra de precios: las compañías que luchan por usuarios tienden a mantener servicios baratos o gratis. La pregunta más difícil, que nadie ha respondido de manera convincente, es cómo estas compañías planean recuperar el dinero. He estado haciendo una versión de esa pregunta desde que comenzó este reportaje, y la respuesta honesta es que los propios impulsores de IA están observando un techo de mercado, porque saben que uno viene.

Preguntas comunes

¿Significa esto que mis herramientas de IA empeorará o serán más caras?

No inmediatamente. Las compañías que compiten por usuarios tienen todas las razones para mantener precios bajos y calidad alta por ahora. Una corrección, si llega, probablemente reduciría el número de compañías que ofrecen herramientas de IA en lugar de aumentar precios de la noche a la mañana.

¿Deberían los inversores ordinarios preocuparse por las acciones tecnológicas?

Eso depende enteramente de tu situación individual, pero el patrón que vale la pena observar es simple: si las principales compañías de IA siguen gastando más de lo que ganan y no surge un camino claro hacia la ganancia, las valuaciones construidas sobre promesas futuras se vuelven más difíciles de defender.