SpaceX tritt dem Nasdaq-100 bei. Sollten Sie sich um Ihren Indexfonds sorgen?

Wichtigste Punkte

• SpaceX ist am 7. Juli 2025 in den Nasdaq-100-Index aufgenommen worden, was Indexfonds, die ihn nachbilden, zum automatischen Kauf von Anteilen zwingt.
• Die Nasdaq hat auf Anfrage von SpaceX ihre eigenen Regeln geändert, um Neuemissionen bereits nach 15 Handelstagen in den Index aufzunehmen.
• SpaceX hat derzeit einen Marktwert von über 1,5 Billionen Dollar, wird aber aufgrund der geringen Anzahl bei der Börseneinführung verkaufter Anteile im Index als deutlich kleineres Unternehmen behandelt.
• Ökonom Burton Malkiel, einer der Gründungsdenker des Indexinvestings, sagt, dass SpaceX kein Grund ist, Indexfonds zu vermeiden.
• Größere Aktienfreigaben, sogenannte Lockup-Ablaufereignisse, werden für Mitte August 2025 erwartet und könnten verändern, wie viel Platz SpaceX in diesen Fonds einnimmt.

Die meisten Menschen, die Indexfonds besitzen, wählen nicht die Unternehmen darin aus. Das ist ja gerade der Sinn. Ein Indexfonds, eine Art Geldanlage, die automatisch einen Anteil an jedem Unternehmen in einer bestimmten Liste kauft, soll dem Markt folgen, ohne dass Sie erraten müssen, welche Aktien gewinnen werden.

Als SpaceX also in den Nasdaq-100, eine Liste der hundert größten nichtfinanziellen Unternehmen an der Nasdaq-Börse, aufgenommen wurde, besaßen viele Sparer plötzlich ein Stück davon, ob sie wollten oder nicht.

Hier ist die Kurzfassung: Es wird Ihre Altersvorsorge wahrscheinlich nicht ernsthaft gefährden. Aber die Geschichte ist es wert, verstanden zu werden.

Indexfonds wurden vor allem wegen eines Buches von 1973 mit dem Titel A Random Walk Down Wall Street des Ökonomen Burton Malkiel populär. Sein Kernargument war einfach. Niemand, nicht einmal Fachleute, kann zuverlässig vorhersagen, welche einzelnen Aktien den Markt auf lange Sicht schlagen werden. Die meisten Anleger fahren also besser, wenn sie den ganzen Markt auf einmal kaufen und warten. Warren Buffett hat denselben Punkt gemacht und vorgeschlagen, dass gewöhnliche Anleger 90 Prozent ihres Geldes in einen kostengünstigen Fonds stecken, der den S&P 500 nachbildet, eine Liste der 500 größten börsennotierten Unternehmen Amerikas.

Bis 2024 überstieg das Geld in passiven Fonds wie diesen erstmals das Geld in aktiv verwalteten Fonds.

SpaceX' Eintritt erregte Aufmerksamkeit aus zwei Gründen.

Erstens hat die Nasdaq ihre Regeln stillschweigend geändert, damit ein großes genug Unternehmen gerade 15 Tage nach der Börseneinführung in den Nasdaq-100 aufgenommen werden kann. Reuters berichtete, dass SpaceX diese Regeländerung angefordert hat. Kritiker nannten es Warteschlangen-Springen.

Zweitens kontrolliert Musk SpaceX fast völlig allein. Aktionäre in den meisten börsennotierten Unternehmen können über Vorschläge abstimmen und in extremen Fällen das Unternehmen verklagen. SpaceX hat beide Rechte stark eingeschränkt. Die CEOs von CalPERS, Kaliforniens riesiger öffentlicher Pensionskasse, und von New Yorks staatlichen und städtischen Rentenstellen schrieben alle an SpaceX und beschwerten sich über diese Struktur. Gewöhnliche Indexfonds-Inhaber können überhaupt nicht abstimmen, aber die großen Fondsmanager, die Anteile in ihrem Namen halten, können es, und sie halten nun SpaceX-Anteile in großer Menge.

Wird das meine Ersparnisse schädigen?

Wahrscheinlich nicht, aber es gibt eine echte Vorsichtsmaßnahme. SpaceX ist mit bescheidenem Gewicht in den Index aufgenommen worden, weil nur ein kleiner Bruchteil seiner Anteile öffentlich verkauft wurde. Das ändert sich Mitte August, wenn Mitarbeiter, denen der Verkauf bei der Markteinführung untersagt wurde, unter sogenannte Sperrzeiträume fallend, mit dem Verkauf beginnen können. Mehr Anteile auf dem Markt bedeutet normalerweise, dass das Unternehmen mehr Gewicht im Index einnimmt, obwohl der Verkauf auch den Preis senken kann.

Malkiels Sicht, vollständig von The Verge AI berichtet, ist direkt: SpaceX ist überbewertet, aber das ist kein Argument gegen Indexfonds selbst. Märkte haben jede transformative Technologie vom Eisenbahnwesen bis zum Internet überbewertet. Die Fonds lieferten trotzdem langfristige Renditen, weil eine kleine Anzahl echter Gewinner alles andere mit sich trug.

Mehr KI-lastige Unternehmen, darunter Anthropic und OpenAI, sollen später in diesem Jahr an die Börse gehen. Wenn sich KI als Blase herausstellt, könnte diese Konzentration wehtun. Malkiels Gegenargument ist, dass der Markt schon immer an der Spitze konzentriert war, und der Index funktioniert dennoch über Zeit.

Vorläufig ist die praktische Antwort: Überprüfen Sie, wie viel Ihres Fonds im Nasdaq-100 gegenüber einem breiteren Index wie dem S&P 500 oder einem Gesamtmarktfonds liegt. Breitere Körbe verteilen das Risiko weiter. Das ist keine Panikmaßnahme. Es ist einfach gute Wartung.