Reddit hatte ein großartiges Quartal. Warum fiel die Aktie dann um 10%?
Starke Einnahmen, starker Gewinn, starke Prognose. Nichts davon spielte eine Rolle, nachdem Investoren zwei Worte hörten: „unregelmäßiger Datenverkehr".
Wichtigste Punkte
- Reddit meldete für Q2 2025 Einnahmen von 805 Millionen Dollar, ein Sprung von 61% gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres.
- Der Nettogewinn erreichte 253 Millionen Dollar, ein Plus von 183% im Jahresvergleich, und übertraf die Erwartungen der Wall Street in beiden Bereichen.
- Reddits Aktie fiel um mehr als 10% im nachbörslichen Handel, nachdem CEO Steve Huffman warnte, dass Suchreferrals „unregelmäßig" geworden waren.
- Die täglich aktiven Nutzer in den USA sanken von 53,5 Millionen in Q1 auf 53,2 Millionen in Q2, ein kleiner, aber genau beobachteter Rückgang.
- Reddit unterzeichnete 2024 einen Vertrag, um Google die Nutzung seiner Inhalte zum KI-Training zu ermöglichen, signalisierte aber, dass es möglicherweise nicht erneuert wird.
Auf dem Papier hatte Reddit gerade eines seiner besten Quartale überhaupt. Einnahmen von 805 Millionen Dollar. Nettogewinn von 253 Millionen Dollar. Eine Prognose für das nächste Quartal, die die Erwartungen der Analysten übertraf. Das ist die Art von Bericht, der normalerweise eine Aktie nach oben treibt.
Stattdessen fiel der Aktienkurs von Reddit um mehr als 10% im nachbörslichen Handel am Donnerstag.
Was hat Investoren verängstigt?
CEO Steve Huffman schrieb an die Aktionäre, dass „Suchreferrals im Quartal unregelmäßig waren und der Datenverkehr später im Quartal volatiler war". Er fügte hinzu, dass das größere Geschäftsbild „unverändert" sei, aber Investoren konzentrierten sich auf den ersten Teil.
Die Angst ist einfach. Reddit verlässt sich stark auf Google-Suche, um Besucher zu bringen, von denen viele nicht angemeldete Benutzer sind. Wenn diese Referrals sinken, sinkt auch ein großer Teil von Reddits Publikum. Und KI-Zusammenfassungen, die kurzen automatisierten Antworten, die Google jetzt oben auf vielen Ergebnisseiten platziert, beantworten oft eine Frage, bevor der Benutzer überhaupt auf etwas klickt. Weniger Klicks, weniger Reddit-Besucher.
Macht Reddits Deal mit Google das schlimmer?
Möglicherweise ja. 2024 unterzeichnete Reddit einen Vertrag, der Google die Nutzung seiner Beiträge und Kommentare zum Training von KI-Systemen ermöglichte, der Software, die jetzt diese Zusammenfassungen generiert. Die Ironie ist unangenehm: Reddit könnte gerade dabei geholfen haben, das Werkzeug zu bauen, das Besucher fernhält. Wir haben die breitere Belastung von Web-Publishern durch diese Dynamik in unserem Artikel vom 24. Juli zum Zusammenbruch von Googles Verkehrsmodell erwähnt, und Reddit ist nun das klarste öffentliche Beispiel der Zahlen.
Bei der Konferenzschaltung zu den Ergebnissen am Donnerstag formulierte es ein Wall-Street-Analyst klar: „Ihre Aktie ist stark gefallen, weil Investoren einfach das Gefühl haben, dass Sie ein Nutzerproblem haben, besonders in den USA."
Huffman lehnte sich auf Reddits menschliche Qualität. „Reddit sind Communities und Gespräche", sagte er. „Communities sind universell." Zur Frage, ob Reddit den Google-Datendeal erneuern würde, war er bewusst vage und sagte, die Beziehung „geht dem formalen Datenlizenzierungsabkommen voraus" und Reddit würde „sicherstellen, dass wir den Wert für Reddit maximieren".
| Metrik | Q2 2025 | Änderung vs. Q2 2024 |
|---|---|---|
| Gesamtumsatz | 805 Millionen Dollar | +61% |
| Nettogewinn | 253 Millionen Dollar | +183% |
| Q3-Umsatzprognose | 860 Millionen, 870 Millionen Dollar | Über Analystenerwartungen |
| Täglich aktive Nutzer in den USA | 53,2 Millionen | Rückgang von 53,5 Millionen in Q1 2025 |
Was bedeutet das für normale Reddit-Nutzer?
Heute ändert sich nichts. Die Website funktioniert gleich. Aber die Geschichte ist wert, beobachtet zu werden: Wenn Reddit entscheidet, Googles KI-Crawler zu blockieren oder seinen Datendeal neu zu verhandeln, könnten sich die Ergebnisse, die Sie sehen, wenn Sie nach echten Ratschlägen suchen, erheblich verändern.
Für alle, die ein Geschäft oder eine Community betreiben, die von Google-Verkehr abhängt, ist Reddits Situation eine nützliche Frühwarnung. KI-Zusammenfassungen gestalten bereits um, welche Websites Klicks erhalten. Reddit ist groß genug, dass der Schmerz in vierteljährlichen Berichten sichtbar wird. Kleinere Websites werden dieses Frühwarnsignal nicht haben. Überprüfen Sie jetzt Ihre Referralquellen, nicht nachdem ein schlechtes Quartal bestätigt, was sich der Trend monatelang aufgebaut hat.
Meine Einschätzung: Die Finanzkennzahlen sind wirklich stark, und Huffman hat recht, dass Reddits Community-Tiefe real ist. Aber die Frage nach nicht angemeldetem Datenverkehr wird nicht verschwinden, und die Verhandlung des Google-Dateadeals ist das, das man in den nächsten sechs Monaten genau beobachten sollte.
Häufig gestellte Fragen
Hat Reddit finanzielle Probleme?
Nein. Umsatz und Gewinn sind beide stark gestiegen und die Prognose ist solide. Das Anliegen betrifft einen spezifischen Verkehrstrend, nicht die Gesamtgesundheit des Unternehmens.
Was ist eine KI-Zusammenfassung und warum beeinflusst sie Reddit?
Eine KI-Zusammenfassung ist eine kurze, automatisch generierte Antwort, die Google oben auf den Suchergebnissen platziert. Wenn sie die Frage des Benutzers direkt beantwortet, hören viele Menschen auf zu scrollen und klicken nie auf Reddit oder andere Websites durch.
Sollte ich mir Sorgen um die Daten machen, die Reddit Google verkauft hat?
Ihre Beiträge sind bereits öffentlich auf Reddit. Der Deal von 2024 gab Google eine bezahlte Lizenz, um diese öffentlichen Inhalte für KI-Training zu verwenden. Reddit übergab keine privaten Nachrichten oder Kontodaten an Google.
