IBMs schlechtestes Quartal seit Jahren. Das Unternehmen macht auch dafür KI verantwortlich.

Wichtigste Punkte

• IBM meldete einen Umsatz von 17,2 Milliarden Dollar für Q1 2025, verfehlt aber die Erwartungen der Wall Street.
• IBMs Mainframe-Hardware-Geschäft fiel im Quartal um 42% gegenüber dem Vorjahr.
• IBMs Aktie fiel um 25% an einem einzigen Tag, nachdem das Unternehmen eine Frühwarnung zu den Ergebnissen ausgab – der größte Tagesverlust in der Unternehmensgeschichte.
• CEO Arvind Krishna sagte, einige Kunden verschoben Mainframe-Käufe, um Hardware-Kostenerhöhungen von 15% bis 30% zu decken, die durch den KI-Rechenzentrum-Ausbau verursacht wurden.
• IBM senkte seine Wachstumsprognose für das Gesamtjahr nach dem Quartal, was bedeutet, dass der Schaden über einen schlechten Zeitraum hinausgeht.

IBM ist 115 Jahre alt und erwirtschaftet immer noch beträchtliche Gewinne. Im letzten Quartal erzielte das Unternehmen einen Umsatz von 17,2 Milliarden Dollar und einen Nettogewinn von 2,2 Milliarden Dollar. Das sind nicht die Zahlen eines Unternehmens in Schwierigkeiten.

Und doch.

Die Ergebnisse fielen so weit hinter den Erwartungen der Wall-Street-Analysten zurück, dass IBM den ungewöhnlichen Schritt unternahm, Anleger vor dem offiziellen Stichtag zu warnen. CEO Arvind Krishna veröffentlichte in der vergangenen Woche einen Brief mit vorläufigen Zahlen – etwas, das Unternehmen selten tun. Die Warnung deutete auf schwache Ergebnisse in IBMs Infrastruktur-Division hin, die große, teure Computer namens Mainframes verkauft, die Banken, Fluggesellschaften und Regierungsbehörden antreiben.

Die Aktie fiel um 25% an dem Tag, an dem dieser Brief herauskam. Das ist IBMs größter Tagesverlust in der Geschichte.

Warum verursachten ein paar entgangene Verkäufe so viel Schaden?

Mainframes sind nicht wie Laptops. Ein einzelnes System kann hundertausende bis Millionen Dollar kosten, und die Softwarelizenzen und Wartungsverträge, die damit verbunden sind, generieren über die Zeit viele Millionen mehr. IBM-CFO Jim Kavanaugh teilte Anlegern mit, dass das Unternehmen für jeden Dollar Mainframe-Hardware-Umsatz ungefähr drei Dollar Softwareumsatz erzielt. Wenn der Hardware-Verkauf wegfällt, verschwindet auch eine Kaskade zukünftiger Einnahmen damit.

Krishna sagte, dass „Dutzende" großer Kunden, von denen erwartet wurde, dass sie während des Quartals neue Mainframes kaufen würden, dies einfach nicht taten. Der Grund, argumentierte er, ist derselbe KI-Ausgabenboom, der IBMs Aktie in den vergangenen sechs Jahren angekurbelt hatte.

Unternehmen, die KI-Rechenzentren aufbauen, benötigen enorme Mengen an Chips, Servern und Zubehör. Die Preise für Komponenten wie Speicher sind laut Krishna um 15% bis 30% gestiegen. Dell und HP Enterprise haben dies öffentlich bestätigt. Apple deutete auf ähnliche Kostendrücke hin.

Angesichts dieser unerwarteten Rechnungen verlagerten mehrere IBM-Kunden das Budget weg von Mainframe-Upgrades, um stattdessen die KI-Hardware-Kosten zu decken.

„Als sie mit diesem Problem konfrontiert wurden, beschlossen sie, das Budget in diese Bereiche zu verlagern, in denen sie diese extremen Preiserhöhungen hatten", sagte Krishna im Anlegergespräch.

Seine Beruhigung: Diese Kunden brauchen ihre Mainframes immer noch. Einige haben bereits dieses Quartal Bestellungen aufgegeben. „Wir sehen keine Anzeichen dafür, dass Kunden von Mainframes abwandern", sagte er.

Für normale Menschen ist die unmittelbare Auswirkung indirekt. Die Banken, Fluggesellschaften und Versicherer, die Mainframes betreiben, sind diejenigen, die die Verzögerung verwalten, nicht einzelne Kunden. Aber wenn IBMs Erholung länger dauert als erwartet, trägt dies zu einem größeren Bild bei, in dem Unternehmen KI-Investitionskosten auf Weise jonglieren, die sich durch ihre Budgets und schließlich ihre Preise ausbreiten.

IBM senkte auch seine Wachstumsprognose für das Gesamtjahr am Mittwoch, sodass ein schlechtes Quartal nun zu einem Anker für das gesamte Jahr 2025 geworden ist. Der nächste Geschäftsbericht wird zeigen, ob die aufgeschobenen Bestellungen tatsächlich zurückkommen.