SK Hynix conseguiu o maior lançamento de ações de uma empresa estrangeira no mercado dos EUA, alguma vez

Pontos-chave

• SK Hynix angariou 26,5 mil milhões de dólares no seu lançamento no mercado dos EUA em 10 de julho de 2025, a maior cotação de bolsa dos EUA de uma empresa não-americana.
• A oferta ultrapassou o IPO de 25 mil milhões de dólares da Alibaba de 2014, o anterior detentor do recorde.
• As ações abriram 14% acima do preço de IPO de 149 dólares no Nasdaq, onde o título é negociado sob o símbolo SKHY desde 13 de julho de 2025.
• A procura dos investidores foi reportedly mais de sete vezes as ações disponíveis.
• O Secretário do Comércio dos EUA Howard Lutnick exortou publicamente SK Hynix e Samsung a construir fábricas de chips em solo americano.

SK Hynix fabrica um tipo específico de chip de memória designado memória de largura de banda elevada, ou HBM. Pense na HBM como o armazenamento de curto prazo dentro dos processadores que executam IA: sem ela, sistemas como o ChatGPT não conseguiriam funcionar com velocidade. Nvidia, a empresa que fabrica os chips de IA mais amplamente utilizados no mundo, depende da SK Hynix como um dos seus principais fornecedores de HBM. Este facto único explica praticamente tudo aquilo que aconteceu na sexta-feira.

A empresa vendeu 177,9 milhões de ações de depósito americanas, uma estrutura financeira que permite aos investidores americanos adquirir uma fatia de uma empresa estrangeira sem negociar na sua bolsa de origem, a 149 dólares cada uma. Estruturando-o desta forma, SK Hynix precificou cada ação dos EUA em aproximadamente um décimo do que uma ação completa custa em Seul. O negócio ultrapassou o IPO de 25 mil milhões de dólares da Alibaba em 2014, o recorde anterior.

A ação abriu 14% acima do seu preço de oferta. Precificou com um prémio de 2,7% relativamente à sua média em Seul. A procura dos investidores reportedly funcionou a mais de sete vezes as ações oferecidas.

Isto é notável para uma empresa coreana. Os analistas há muito que falam do "Desconto Coreano", uma tendência das empresas sul-coreanas serem negociadas a avaliações mais baixas do que empresas comparáveis noutros locais, frequentemente culpada por estruturas de propriedade complexas, baixos pagamentos aos acionistas e o risco sempre presente de tensões com a Coreia do Norte. SK Hynix passou completamente por cima desse desconto.

Os 26,5 mil milhões de dólares serão destinados a três coisas: uma nova fábrica de chips, ou fab, a ser construída na Coreia do Sul para aliviar a escassez global de HBM impulsionada pela procura de IA; uma nova instalação de embalagem no mesmo país; e scanners EUV, as máquinas especializadas que utilizam luz ultravioleta extrema para gravar os circuitos mais finos nos chips de próxima geração.

O que isto significa para pessoas que não possuem ações de chips?

Diretamente, não muito ainda. Mas a imagem mais ampla é importante. As ferramentas de IA são apenas tão boas quanto o hardware subjacente, e esse hardware está concentrado numa pequena quantidade de instalações na Coreia do Sul e Taiwan.

O Secretário do Comércio dos EUA Howard Lutnick deixou esse ponto claro no evento da Micron no dia anterior ao lançamento de SK Hynix, primeiramente reportado por TechCrunch AI. Disse que já está em conversas com SK Hynix e Samsung, os outros principais fabricantes de memória do mundo, sobre a construção de novas fábricas em solo americano.

Micron, a única grande empresa de chips de memória com sede nos EUA e concorrente direto de SK Hynix, anunciou planos para investir 250 mil milhões de dólares na nova fabricação americana, um compromisso que diz criará mais de 90 mil postos de trabalho.

A questão: SK Hynix e Samsung em conjunto acabam de se comprometer com mais de 550 mil milhões de dólares em investimento em nova fabricação dentro da Coreia do Sul. Construir a mesma capacidade duas vezes, em dois continentes, é dispendioso e moroso. Os chips levam anos e mil milhões para mudar.