O Reddit teve um grande trimestre. Então, porque é que as suas ações caíram 10%?
Receita forte, lucro forte, perspetivas fortes. Nada disso importou depois que os investidores ouviram duas palavras: 'tráfego instável'.
Pontos-chave
- O Reddit registou uma receita de Q2 2025 de $805 milhões, um aumento de 61% em relação ao mesmo período do ano anterior.
- O lucro líquido atingiu $253 milhões, acima 183% ano-a-ano, superando as expectativas de Wall Street em ambas as contas.
- As ações do Reddit caíram mais de 10% na negociação após o horário, depois que o CEO Steve Huffman avisou que as referências de pesquisa se tornaram "instáveis".
- Os utilizadores diários ativos dos EUA caíram de 53,5 milhões em Q1 para 53,2 milhões em Q2, uma pequena queda mas atentamente acompanhada.
- O Reddit assinou um acordo em 2024 para permitir que o Google utilizasse o seu conteúdo para treino de IA, mas sinalizou que pode não renovar.
No papel, o Reddit acabou de ter um dos seus melhores trimestres de sempre. Receita de $805 milhões. Lucro líquido de $253 milhões. Uma previsão para o próximo trimestre que superou as expectativas dos analistas. É o tipo de relatório que normalmente faria subir uma ação.
Em vez disso, o preço das ações do Reddit caiu mais de 10% na negociação após o horário, na quinta-feira.
O que assustou os investidores?
O CEO Steve Huffman escreveu aos acionistas que "as referências de pesquisa foram instáveis durante o trimestre, e o tráfego foi mais volátil mais tarde no trimestre". Acrescentou que a visão geral do negócio era "inalterada", mas os investidores focaram-se na primeira parte.
O medo é simples. O Reddit depende fortemente da pesquisa do Google para atrair visitantes, muitos deles pessoas que não estão autenticadas. Quando essas referências caem, também cai uma grande fatia da audiência do Reddit. E os resumos de IA, as respostas automáticas curtas que o Google agora coloca no topo de muitas páginas de resultados, frequentemente respondem a uma pergunta antes do utilizador clicar em qualquer coisa. Menos cliques, menos visitantes do Reddit.
O acordo do Reddit com o Google torna isto pior?
Possivelmente, sim. Em 2024, o Reddit assinou um contrato permitindo que o Google utilizasse os seus posts e comentários para treinar sistemas de IA, o software que agora gera esses resumos. A ironia é desconfortável: o Reddit pode ter ajudado a construir a mesma ferramenta que está a afastar visitantes. Notámos a pressão mais ampla sobre editores web desta dinâmica em a nossa história de 24 de julho sobre o colapso do modelo de tráfego do Google, e o Reddit é agora o exemplo público mais claro dos números.
Na chamada de resultados de quinta-feira, um analista de Wall Street colocou-o claramente: "As suas ações caíram drasticamente porque há apenas um sentimento dos investidores de que tem um problema de utilizadores, especialmente nos EUA."
Huffman apoiou-se na qualidade humana do Reddit na resposta. "O Reddit é comunidades e conversação", disse ele. "As comunidades são universais." Sobre se o Reddit renovaria o acordo de dados do Google, foi deliberadamente vago, dizendo que a relação "antecede o tipo formal de acordos de licenciamento de dados" e que o Reddit "garantirá que estamos a maximizar o valor para o Reddit".
| Métrica | Q2 2025 | Mudança vs Q2 2024 |
|---|---|---|
| Receita total | $805 milhões | +61% |
| Lucro líquido | $253 milhões | +183% |
| Orientação de receita Q3 | $860M, $870M | Acima das expectativas dos analistas |
| Utilizadores diários ativos nos EUA | 53,2 milhões | Queda relativamente a 53,5M em Q1 2025 |
O que isto significa para utilizadores comuns do Reddit?
Nada muda hoje. O site funciona da mesma forma. Mas a história vale a pena acompanhar: se o Reddit decidir bloquear os rastreadores de IA do Google ou renegociar o seu acordo de dados, os resultados que vê quando pesquisa conselhos do mundo real podem mudar notavelmente.
Para qualquer um que dirija um negócio ou uma comunidade que dependa do tráfego do Google, a situação do Reddit é um aviso prematuro útil. Os resumos de IA já estão a remodelar quais sites obtêm cliques. O Reddit é grande o suficiente para que a dor apareça nos relatórios trimestrais. Sites menores não terão esse sinal prematuro. Verifique as suas fontes de referência agora, não depois que um trimestre ruim confirme a tendência que tem estado a construir-se há meses.
A minha leitura: os resultados financeiros são genuinamente fortes, e Huffman tem razão de que a profundidade comunitária do Reddit é real. Mas a questão do tráfego sem autenticação não vai desaparecer, e a negociação do acordo de dados do Google é a coisa a acompanhar atentamente nos próximos seis meses.
Perguntas comuns
O Reddit está em dificuldades financeiras?
Não. A receita e o lucro cresceram drasticamente e as perspetivas são fortes. A preocupação é sobre uma tendência de tráfego específica, não sobre a saúde geral da empresa.
O que é um resumo de IA e por que é que afeta o Reddit?
Um resumo de IA é uma resposta curta e gerada automaticamente que o Google coloca no topo dos resultados de pesquisa. Quando responde diretamente à pergunta do utilizador, muitas pessoas deixam de descer e nunca clicam no Reddit ou em qualquer outro site.
Devo estar preocupado com os dados que o Reddit vendeu ao Google?
Os seus posts já são públicos no Reddit. O acordo de 2024 deu ao Google uma licença paga para usar esse conteúdo público para treino de IA. O Reddit não entregou mensagens privadas ou dados de conta ao Google.
