IBM teve o seu pior trimestre em anos. Culpa a IA por isso também.

Pontos-chave

• IBM reportou $17.2 mil milhões em receita para o Q1 2025, mas o valor ficou aquém das expectativas de Wall Street.
• O negócio de hardware mainframe da IBM caiu 42% no trimestre em comparação com o ano anterior.
• As ações da IBM caíram 25% num único dia após a empresa emitir um aviso antecipado sobre os resultados, a sua maior queda num único dia registada.
• O CEO Arvind Krishna disse que alguns clientes adiaram compras de mainframe para cobrir aumentos de custos de hardware de 15% a 30% causados pela expansão de centros de dados de IA.
• IBM reduziu a sua previsão de crescimento de ano completo após o trimestre, o que significa que o impacto se estende para além de um período mau.

IBM tem 115 anos de idade e continua a gerar receitas consideráveis. No trimestre mais recente, obteve $17.2 mil milhões em receita e $2.2 mil milhões em lucro líquido. Estes não são os números de uma empresa em dificuldades.

E no entanto.

Os resultados ficaram tão aquém do que os analistas de Wall Street tinham previsto que IBM tomou a medida invulgar de avisar os investidores antes da data oficial de divulgação de resultados. O CEO Arvind Krishna publicou uma carta na semana passada a partilhar dados antecipados, algo que as empresas raramente fazem. O aviso apontava para resultados fracos na divisão de infraestrutura da IBM, que vende os grandes e dispendiosos computadores chamados mainframes que alimentam bancos, companhias aéreas e agências governamentais.

As ações caíram 25% no dia em que essa carta foi divulgada. Esta é a maior queda num único dia da IBM de sempre.

Por que é que um punhado de vendas falhadas causou tantos danos?

Os mainframes não são como laptops. Um único sistema pode custar centenas de milhares a milhões de dólares, e os contratos de software e manutenção que vêm com ele geram muitos milhões a mais ao longo do tempo. A CFO da IBM, Jim Kavanaugh, disse aos investidores que a empresa ganha aproximadamente três dólares em receita de software por cada dólar de hardware mainframe que vende. Se perde a venda de hardware, uma cascata de receita futura desaparece com ela.

Krishna disse que "dezenas" de grandes clientes que se esperava que comprassem novos mainframes durante o trimestre simplesmente não o fizeram. A razão, argumentou ele, é o mesmo boom de gastos em IA que tinha estado a impulsionar as ações da IBM durante os últimos seis anos.

As empresas que expandem centros de dados de IA precisam de enormes quantidades de chips, servidores e equipamento de suporte. Os preços de componentes como memória subiram 15% a 30%, segundo Krishna. Dell e HP Enterprise afirmaram o mesmo publicamente. Apple sinalizou pressão de custos semelhante.

Confrontados com essas contas inesperadas, vários clientes da IBM desviaram orçamento para longe das atualizações de mainframe para cobrir os custos de hardware de IA em seu lugar.

"Quando enfrentaram essa questão, decidiram então deslocar orçamento para essas áreas onde estavam a ter esse aumento extremo de preços," disse Krishna na chamada com investidores.

A sua garantia: esses clientes ainda precisam dos seus mainframes. Alguns já colocaram encomendas neste trimestre. "Não vemos evidência de clientes a abandonar o mainframe," disse ele.

Para pessoas comuns, o impacto imediato é indireto. Os bancos, companhias aéreas e seguradoras que executam mainframes são os que estão a gerir o atraso, não clientes individuais. Mas se a recuperação da IBM levar mais tempo que o esperado, acrescenta a um quadro mais amplo de empresas a fazer malabarismos com custos de investimento em IA de formas que se propagam pelos seus orçamentos e, eventualmente, pelos seus preços.

IBM também reduziu a sua previsão de crescimento de ano completo na quarta-feira, por isso um mau trimestre transformou-se agora numa âncora para o resto de 2025. O próximo relatório de resultados mostrará se as encomendas adiadas regressam realmente.