O Problema Financeiro da IA: Os Custos Crescentes do Google Preocupam Investidores em Toda a Indústria

Pontos-chave

• O Google aumentou a sua previsão de despesas de capital para 2025 para entre 195 mil milhões e 205 mil milhões de dólares, acima da previsão anterior de máximo 190 mil milhões.
• A Nvidia, a empresa que fabrica os chips especializados em que a maioria dos sistemas de IA funciona, está supostamente em negociações de acordos no valor de aproximadamente 750 mil milhões de dólares, incluindo um acordo de 250 mil milhões para garantir a dívida da OpenAI.
• Meta, Amazon e Microsoft estão todos a apresentar resultados esta semana e espera-se que anunciem aumentos semelhantes nas despesas em centros de dados.
• Um novo modelo de IA competitivo de uma startup chinesa renovou as preocupações de que chips caros podem não ser estritamente necessários para construir IA poderosa.
• Alguns investidores de longo prazo em IA já esperam uma onda de falhas empresariais quando o atual boom de despesas se corrigir.

A empresa-mãe do Google, Alphabet, apresentou resultados esta semana e escondida nos números estava uma cifra que deixou os investidores desconfortáveis: a empresa espera agora gastar entre 195 mil milhões e 205 mil milhões de dólares este ano na construção da sua infraestrutura de IA. A sua previsão anterior tinha colocado o topo desse intervalo em 190 mil milhões.

Isto não é um erro de arredondamento. O novo mínimo excede o antigo máximo em 5 mil milhões de dólares.

Porque é que isto é importante? Porque o Google está atualmente a gastar mais dinheiro do que está a receber com IA, ao mesmo tempo que enfrenta pressão para manter os preços dos seus serviços de IA baixos para se manter competitivo. Gastar mais enquanto se ganha o mesmo, ou menos, é um problema simples para qualquer negócio.

É apenas um problema do Google?

Não. A mesma pressão existe em toda a indústria. Meta, Amazon e Microsoft estão todos a apresentar resultados esta semana, e analistas esperam amplamente que cada um deles anuncie despesas superiores às esperadas em centros de dados, os edifícios do tamanho de armazéns cheios de computadores que alimentam os seus produtos de IA.

A Nvidia, a empresa que fabrica os chips especializados de que a maioria dos sistemas de IA dependem, está supostamente em negociações profundas no valor combinado de 750 mil milhões de dólares em vários acordos. Um desses acordos, no valor de cerca de 250 mil milhões de dólares, veria a Nvidia garantir a dívida contraída pela OpenAI. Billy Leung, estratega de investimento na Global X Management, disse à Bloomberg que esse acordo é "tanto um lembrete da pressão de financiamento na construção de IA como é um sinal de procura." Por outras palavras, parece menos um sinal de procura em expansão e mais um sinal de que as empresas que constroem IA precisam de ajuda financeira.

A Oracle, cujo preço de ações públicas muitos investidores tratam como um proxy aproximado da saúde da OpenAI, também está a atrair escrutínio sobre a dívida que contraiu para construir centros de dados.

O que é que um modelo de IA chinês tem a ver com tudo isto?

Bastante, como se vem a verificar. Um novo modelo de uma startup chinesa assustou investidores esta semana. A razão é simples: as empresas chinesas teoricamente têm menos acesso aos chips mais avançados da Nvidia devido a restrições de exportação dos EUA, no entanto os seus sistemas de IA continuam a igualar ou aproximar-se do desempenho dos americanos. Se conseguir construir IA competitiva com menos ou chips mais baratos, todo o argumento para gastar centenas de mil milhões em infraestrutura começa a parecer frágil, assim como o caso da atual avaliação da Nvidia.

O que acontece a seguir?

Os resultados das outras grandes empresas tecnológicas esta semana poderiam acalmar os nervos se os números ficarem melhores do que se temia. Podem não ficar. Vários investidores experientes com quem o repórter de IA da The Verge, Elizabeth Lopatto, falou já esperam que a indústria construa centros de dados em excesso e que muitas empresas menores de IA falhem quando as despesas recuarem. A aposta deles é que os sobreviventes gerarão retornos suficientes para cobrir as perdas nas que não conseguirem.

Para as pessoas comuns que usam ferramentas de IA, o efeito a curto prazo é provavelmente a continuação da atual guerra de preços: empresas que competem por utilizadores tendem a manter serviços baratos ou gratuitos. A questão a longo prazo, que ninguém ainda respondeu de forma convincente, é como estas empresas planeiam recuperar o dinheiro.

Perguntas Comuns

Isto significa que as minhas ferramentas de IA ficarão piores ou mais caras?

Não imediatamente. Empresas que competem por utilizadores têm todas as razões para manter preços baixos e qualidade elevada por enquanto. Uma correção, se vier, teria mais probabilidade de encolher o número de empresas que oferecem ferramentas de IA do que aumentar preços da noite para o dia.

Os investidores comuns devem estar preocupados com ações tecnológicas?

Isso depende inteiramente da sua situação individual, mas o padrão que vale a pena acompanhar é simples: se as principais empresas de IA continuarem a gastar mais do que ganham, e nenhum caminho claro para lucro emergir, as avaliações construídas sobre promessas futuras tornam-se mais difíceis de defender.