SK Hynix ha appena realizzato il più grande debutto azionario statunitense di una società straniera, mai accaduto prima

Punti chiave

• SK Hynix ha raccolto 26,5 miliardi di dollari nel suo debutto sul mercato statunitense il 10 luglio 2025, la più grande quotazione statunitense mai realizzata da una società non americana.
• L'offerta ha superato l'IPO di Alibaba da 25 miliardi di dollari del 2014, il precedente detentore del record.
• Le azioni hanno aperto il 14% al di sopra del prezzo IPO di 149 dollari sul Nasdaq, dove il titolo viene scambiato con il simbolo SKHY a partire dal 13 luglio 2025.
• La domanda degli investitori era apparentemente più di sette volte le azioni disponibili.
• Il Segretario al Commercio statunitense Howard Lutnick ha esortato pubblicamente SK Hynix e Samsung a costruire fabbriche di chip sul territorio americano.

SK Hynix produce un tipo specifico di chip di memoria chiamato memoria ad alta larghezza di banda, o HBM. Pensa all'HBM come all'archiviazione a breve termine all'interno dei processori che eseguono l'IA: senza di essa, sistemi come ChatGPT non potrebbero funzionare velocemente. Nvidia, l'azienda che produce i chip IA più utilizzati al mondo, dipende da SK Hynix come uno dei suoi principali fornitori di HBM. Questo singolo fatto spiega quasi tutto ciò che è accaduto venerdì.

L'azienda ha venduto 177,9 milioni di azioni di deposito americane, uno strumento finanziario che consente agli investitori statunitensi di acquistare una quota di una società straniera senza scambiare sulla sua borsa nazionale, a 149 dollari l'una. Strutturandolo in questo modo, SK Hynix ha fissato il prezzo di ogni azione statunitense a circa un decimo di quello che un'azione completa costa a Seul. L'accordo ha superato l'IPO di Alibaba da 25 miliardi di dollari nel 2014, il precedente record.

Il titolo ha aperto il 14% al di sopra del prezzo di offerta. È stato prezzato con un premio del 2,7% rispetto alla media di Seul. La domanda degli investitori avrebbe raggiunto più di sette volte le azioni offerte.

È straordinario per una società coreana. Gli analisti hanno a lungo parlato dello "sconto Corea", una tendenza per le aziende sudcoreane a essere valutate a valutazioni inferiori rispetto a società comparabili altrove, spesso attribuita a strutture proprietarie complesse, bassi pagamenti agli azionisti e il rischio sempre presente di tensioni con la Corea del Nord. SK Hynix ha completamente superato questo sconto.

I 26,5 miliardi di dollari saranno destinati a tre cose: una nuova fabbrica di chip, o fab, in costruzione in Corea del Sud per alleviare la carenza globale di HBM guidata dalla domanda di IA; una nuova struttura di confezionamento nello stesso paese; e scanner EUV, le macchine specializzate che utilizzano la luce ultravioletta estrema per incidere i circuiti più sottili sui chip di prossima generazione.

Cosa significa questo per le persone che non posseggono azioni di chip?

Direttamente, non molto ancora. Ma il quadro più ampio è importante. Gli strumenti di IA sono bravi solo quanto l'hardware sottostante, e quell'hardware è fortemente concentrato in un piccolo numero di strutture in Corea del Sud e Taiwan.

Il Segretario al Commercio statunitense Howard Lutnick ha sottolineato questo punto apertamente in un evento Micron il giorno prima del debutto di SK Hynix, riferito per la prima volta da TechCrunch AI. Ha detto che sta già negoziando sia con SK Hynix che con Samsung, gli altri grandi produttori di memoria al mondo, sulla costruzione di nuove fabbriche sul territorio statunitense.

Micron, l'unica grande azienda di chip di memoria con sede negli Stati Uniti e concorrente diretto di SK Hynix, ha annunciato piani per investire 250 miliardi di dollari nella nuova produzione americana, un impegno che afferma creerà più di 90.000 posti di lavoro.

Il problema: SK Hynix e Samsung insieme hanno appena promesso più di 550 miliardi di dollari per nuovi investimenti in produzione all'interno della Corea del Sud. Costruire la stessa capacità due volte, su due continenti, è costoso e lento. I chip richiedono anni e miliardi di dollari per muoversi.