Reddit ha avuto un trimestre straordinario. Allora perché il suo titolo è sceso del 10%?
Ricavi forti, utili forti, prospettive forti. Niente ha contato una volta che gli investitori hanno sentito due parole: "traffico instabile".
Punti chiave
- Reddit ha registrato ricavi del Q2 2025 di 805 milioni di dollari, un aumento del 61% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente.
- L'utile netto ha raggiunto 253 milioni di dollari, in aumento del 183% su base annua, superando le aspettative di Wall Street sia sui ricavi che sugli utili.
- Il titolo di Reddit è sceso di oltre il 10% nelle contrattazioni after-hours dopo che l'amministratore delegato Steve Huffman ha avvertito che i rinvii da motori di ricerca erano diventati "instabili".
- Gli utenti attivi giornalieri negli Stati Uniti sono scesi da 53,5 milioni nel Q1 a 53,2 milioni nel Q2, un calo contenuto ma strettamente monitorato.
- Reddit ha firmato un accordo nel 2024 per consentire a Google di utilizzare i suoi contenuti per addestrare l'IA, ma ha segnalato che potrebbe non rinnovare quel contratto.
Sulla carta, Reddit ha appena vissuto uno dei migliori trimestri di sempre. Ricavi di 805 milioni di dollari. Utile netto di 253 milioni di dollari. Una previsione per il prossimo trimestre superiore alle aspettative degli analisti. Questo è il tipo di rapporto che di solito spinge un titolo al rialzo.
Invece, il prezzo dell'azione di Reddit è sceso di oltre il 10% nelle contrattazioni after-hours di giovedì.
Cosa ha spaventato gli investitori?
Una lettera e un manipolo di parole al suo interno. L'amministratore delegato Steve Huffman ha scritto agli azionisti che "i rinvii da motori di ricerca sono stati instabili durante il trimestre e il traffico è stato più volatile verso la fine del trimestre". Ha aggiunto che il quadro commerciale più ampio era "invariato", ma gli investitori si sono concentrati sulla prima parte.
Il timore è diretto. Reddit dipende fortemente dalla ricerca Google per portare visitatori, molti dei quali non autenticati. Quando qualcuno fa una ricerca su Google e fa clic su un thread di Reddit, questo conta come un rinvio da motore di ricerca. Se questi rinvii si esaurissero, così farebbe una grande fetta del pubblico di Reddit.
Perché potrebbe accadere? I riassunti generati dall'IA, del tipo che Google ora mostra in cima a molte pagine di risultati di ricerca, spesso rispondono alla domanda prima ancora che l'utente faccia clic su qualsiasi cosa. Meno clic possono significare meno visitatori di Reddit.
L'accordo di Reddit con Google peggiora questo aspetto?
Possibilmente, sì. Nel 2024, Reddit ha firmato un contratto per consentire a Google di utilizzare i post e i commenti di Reddit per addestrare i suoi sistemi di IA, il software che ora genera questi riassunti. L'ironia è sgradevole: Reddit potrebbe aver aiutato a costruire lo stesso strumento che ora sta inviando meno visitatori verso di sé.
Nella conferenza sui risultati di giovedì, un analista di Wall Street l'ha espresso chiaramente: "Il vostro titolo è sceso bruscamente perché gli investitori hanno semplicemente la sensazione che abbiate un problema di utenti, soprattutto negli Stati Uniti".
La risposta di Huffman si è basata sulla qualità umana di Reddit. "Reddit sono comunità e conversazione", ha detto. "Le comunità sono universali". Riguardo al rinnovo dell'accordo sui dati con Google, è stato deliberatamente vago, affermando solo che la relazione "precede il tipo formale di accordi di licenza dei dati" e che Reddit "farà in modo di massimizzare il valore per Reddit".
| Metrica | Q2 2025 | Variazione rispetto a Q2 2024 |
|---|---|---|
| Ricavi totali | 805 milioni di dollari | +61% |
| Utile netto | 253 milioni di dollari | +183% |
| Previsioni ricavi Q3 | 860-870 milioni di dollari | Sopra le aspettative degli analisti |
| Utenti attivi giornalieri negli Stati Uniti | 53,2 milioni | In calo da 53,5 milioni nel Q1 2025 |
Cosa significa questo per gli utenti ordinari di Reddit?
Nulla cambia oggi. Il sito funziona allo stesso modo. Ma la storia vale la pena seguire, perché se Reddit decide di bloccare i crawler dell'IA di Google, o rinegozia il suo accordo sui dati, i risultati che vedi quando cerchi consigli nel mondo reale potrebbero cambiare.
Per chi gestisce un'azienda o una comunità che dipende dal traffico di Google, la situazione di Reddit è un utile primo avviso. I riassunti dell'IA stanno già trasformando quali siti ricevono clic e quali no. Reddit è abbastanza grande da rendere visibili i numeri.
Il messaggio onesto: se il tuo sito web personale o il tuo reddito secondario dipende dal traffico di ricerca, controlla ora le tue fonti di rinvio. Non aspettare un trimestre instabile per scoprire che il trend si stava costruendo da mesi.
Domande comuni
Reddit è in difficoltà finanziaria?
No. I ricavi e gli utili sono cresciuti entrambi notevolmente e le prospettive sono solide. La preoccupazione riguarda una specifica tendenza del traffico, non la salute generale dell'azienda.
Che cos'è un riassunto dell'IA e perché colpisce Reddit?
Un riassunto dell'IA è una risposta breve generata automaticamente che Google inserisce in cima ai risultati di ricerca. Quando risponde direttamente alla domanda dell'utente, molte persone smettono di scorrere e non fanno mai clic su Reddit o su qualsiasi altro sito.
Dovrei preoccuparmi dei dati che Reddit ha venduto a Google?
I tuoi post sono già pubblici su Reddit. L'accordo del 2024 ha concesso a Google una licenza strutturata e retribuita per utilizzare quel contenuto pubblico per l'addestramento dell'IA. Reddit non ha consegnato messaggi privati o dati dell'account.
