La seule entreprise qui fabrique la machine la plus importante de l'IA vient de relever ses prévisions de ventes à nouveau

Points clés

• ASML a relevé sa prévision de chiffre d'affaires pour l'année complète 2025 à une fourchette de 43 à 45 milliards d'euros, contre une fourchette antérieure de 36 à 40 milliards d'euros.
• L'entreprise a enregistré des ventes nettes du Q2 de 9,3 milliards d'euros, dépassant les attentes des analystes de 8,8 milliards d'euros.
• Les actions ASML ont augmenté de 115% jusqu'à présent cette année, avant de reculer légèrement après une hausse initiale de 7% mercredi.
• ASML est la seule entreprise sur Terre qui fabrique des machines de lithographie EUV, l'équipement spécialisé utilisé pour imprimer les puces les plus avancées du monde.
• Un analyste de Morningstar estime que le titre semble « légèrement surévalué » et se négocie à environ 50 fois les bénéfices attendus.

ASML, une entreprise néerlandaise basée à Veldhoven aux Pays-Bas, fabrique des machines qui n'ont pas d'équivalent sur la planète. Ses machines de lithographie ultraviolette extrême (EUV), des instruments de précision énormes qui utilisent des rafales de lumière ultraviolette pour imprimer des motifs de circuits microscopiques sur du silicium, sont le seul moyen de produire les puces les plus avancées disponibles aujourd'hui. Aucune puce d'IA n'est fabriquée sans l'une d'elles.

Mercredi, l'entreprise a annoncé qu'elle relève sa prévision de ventes pour l'année complète pour la deuxième fois en 2025. Elle anticipe désormais un chiffre d'affaires de 43 à 45 milliards d'euros (environ 49 à 51 milliards de dollars américains). Il y a quelques mois, elle prédisait 36 à 40 milliards d'euros.

C'est un changement important, et la raison est simple : les fabricants de puces dépensent énormément pour suivre la demande de matériel d'IA.

Qu'est-ce que cela signifie pour les gens ordinaires?

Cela signifie que le développement de l'IA accélère toujours, et les entreprises qui fournissent les pioches et les pelles se portent très bien. Les clients d'ASML, dont Taiwan Semiconductor Manufacturing Co (TSMC), le plus grand fabricant de puces à façon du monde, se développent à un rythme soutenu. TSMC a enregistré une augmentation de 68% de ses ventes en juin et ajoute deux nouvelles usines avancées de conditionnement de puces dans le sud de Taiwan. Ces usines nécessitent des machines ASML.

Pour quiconque fait des achats, utilise des services bancaires ou possède un téléphone, une production de puces plus rapide signifie généralement des fonctionnalités d'IA meilleures et moins chères au fil du temps. Le goulot d'étranglement en ce moment est l'offre, pas les idées.

Le bénéfice net du deuxième trimestre d'ASML s'est élevé à 2,9 milliards d'euros, dépassant les attentes des analystes de 2,6 milliards d'euros, comme l'a d'abord rapporté CNBC Tech. Les actions ont grimpé de plus de 7% à l'ouverture avant de se stabiliser autour de 4,4% plus haut le jour.

Tout le monde n'est pas entièrement détendu. Le titre se négocie désormais à environ 50 fois ses bénéfices attendus, un niveau qu'un analyste de Morningstar a comparé aux valorisations excessives observées lors du boom du Covid. Cet analyste, Javier Correonero, a qualifié les actions de « légèrement surévaluées » et a déclaré qu'un multiple plus équitable serait de 35 à 40 fois les bénéfices.

Il y a aussi une subtilité géopolitique. Un groupe bipartite de législateurs américains a proposé un projet de loi en avril qui interdirait à ASML de vendre même ses anciennes machines de lithographie ultraviolette profonde (DUV), une version de spécification inférieure mais très utilisée, à des entreprises de puces chinoises. L'action d'ASML a chuté de 6% ce mois-là. Le projet de loi n'a pas encore été adopté.

ASML a déclaré mercredi qu'elle s'attend toujours à ce que la Chine représente environ 20% de ses ventes nettes annuelles. Correonero a noté que les restrictions d'exportation antérieures ont parfois poussé les acheteurs chinois à commander davantage de machines plus rapidement, craignant des règles plus strictes à l'avenir.

Voici le constat honnête : si vous détenez des fonds indiciels larges, vous avez déjà une certaine exposition à cette histoire. La force continue d'ASML est un signal que les grandes dépenses en IA sont réelles et en cours. Mais une action en hausse de 115% en un an, se négociant aux valorisations de l'ère du Covid, mérite du respect aux côtés de l'enthousiasme.