Le fabricant de puces pris entre Washington et Pékin
ASML fabrique les seuls outils au monde capables d'imprimer les puces les plus avancées. En ce moment, elle essaie de ne froisser ni les États-Unis ni la Chine dans cette guerre commerciale.
Points clés
- ASML, une entreprise néerlandaise qui fabrique les machines utilisées pour la production de puces informatiques, a généré 2,9 milliards d'euros (3,3 milliards de dollars) provenant de la Chine au cours du premier semestre 2026, soit environ 16 % de son chiffre d'affaires total.
- La Chine devrait représenter environ 20 % du chiffre d'affaires annuel d'ASML en 2026, selon le directeur financier d'ASML lui-même.
- Les législateurs américains ont présenté la loi MATCH en avril 2026, un projet de loi qui pourrait interdire aux entreprises chinoises d'acheter même les machines de fabrication de puces moins avancées d'ASML.
- Les actions d'ASML ont chuté lors de l'introduction de la loi MATCH, reflétant l'impact qu'une interdiction chinoise pourrait avoir sur les résultats financiers de l'entreprise.
- Les dépenses chinoises en équipements semi-conducteurs devraient augmenter d'environ 10 % par an au cours des deux prochaines années, selon les analystes de Bernstein.
Il existe une seule entreprise qui fabrique la machine dont dépend chaque puce avancée de la planète. Ce n'est pas une entreprise américaine. Ce n'est pas une entreprise chinoise. C'est une entreprise néerlandaise, elle s'appelle ASML, et en ce moment elle est coincée entre deux superpuissances qui veulent toutes les deux remporter la course à l'intelligence artificielle.
ASML fabrique des machines de lithographie, qui sont essentiellement des imprimantes géantes et extrêmement précises qui impriment des motifs de circuits sur des plaquettes de silicium pour créer des puces informatiques. Sa version la plus avancée, appelée EUV (lithographie par ultraviolets extrêmes), est tellement complexe sur le plan technique qu'aucune autre entreprise sur la planète n'en fabrique. Sans ces machines, vous ne pouvez pas construire une puce d'IA de pointe.
Les règles d'exportation interdisent déjà à ASML de vendre ces machines EUV haut de gamme à la Chine. Mais elle peut toujours vendre les versions plus anciennes et moins puissantes appelées machines DUV (ultraviolets profonds), et la Chine en achète beaucoup. CNBC a d'abord signalé que les ventes chinoises ont atteint 2,9 milliards d'euros en seulement les six premiers mois de 2026. La Chine était le troisième plus grand marché d'ASML au cours de cette période, avant les États-Unis.
Le directeur financier d'ASML, Roger Dassen, s'attend à ce que la Chine représente environ 20 % des ventes nettes pour l'ensemble de l'année 2026, ce qui signifie que le second semestre risque d'être encore plus actif que le premier. La demande est réelle. Les analystes de Bernstein estiment que la croissance des dépenses chinoises en équipements semi-conducteurs avoisine environ 10 % par an au cours des 24 prochains mois.
La porte pourrait-elle se fermer complètement à la Chine ?
Oui, et c'est le risque qui se reflète actuellement dans le cours de l'action ASML. Les législateurs américains ont présenté la loi MATCH en avril 2026. Si elle est adoptée, elle interdirait aux entreprises chinoises d'acheter même les anciennes machines DUV qu'ASML expédie actuellement. Les actions ont chuté lors du dépôt du projet de loi.
Le projet de loi repose sur une idée simple : refuser à la Chine les outils dont elle a besoin pour fabriquer des puces à grande échelle, pas seulement les plus avancées. L'analyste Sandeep Rao a noté que la loi « vise précisément à refuser la plupart des technologies de fabrication de puces à la Chine » et pourrait nuire considérablement au carnet de commandes d'ASML.
Pour ASML, le calcul est inconfortable. Perdre la Chine signifierait remplacer environ un cinquième de son chiffre d'affaires. Ce n'est pas impossible étant donné la demande croissante ailleurs, mais ce n'est pas sans douleur non plus.
Pour les gens ordinaires, les effets en aval sont réels. Les puces entrent dans tout : les téléphones, les voitures, les équipements médicaux, les appareils électroménagers. Une guerre technologique prolongée qui perturbe la production de puces n'importe où dans la chaîne d'approvisionnement a tendance à faire monter les prix et à ralentir l'arrivée de nouveaux produits sur les rayons.
ASML a relevé ses perspectives financières pour la deuxième fois cette année en juillet 2026, ce qui indique que la demande globale des fabricants de puces d'IA est forte. Mais la question de la Chine n'est pas résolue, et Washington ne montre aucun signe de recul.
