SpaceX vient de rejoindre le Nasdaq-100. Devriez-vous vous inquiéter pour votre fonds indiciels ?

Points clés

• SpaceX a rejoint l'indice Nasdaq-100 le 7 juillet 2025, forçant les fonds indiciels qui le suivent à acheter automatiquement des actions.
• Le Nasdaq a modifié ses propres règles, à la demande de SpaceX, pour permettre aux sociétés nouvellement cotées de rejoindre l'indice après seulement 15 jours de négociation.
• SpaceX a actuellement une valeur marchande supérieure à 1,5 trillion de dollars, mais parce que seule une petite fraction des actions a été vendue au lancement, elle est traitée comme une entreprise beaucoup plus petite à l'intérieur de l'indice.
• L'économiste Burton Malkiel, l'un des penseurs fondateurs derrière l'investissement indiciel, affirme que SpaceX n'est pas une raison d'éviter les fonds indiciels.
• Des libérations d'actions plus importantes, appelées expirations de blocage, sont prévues à la mi-août 2025 et pourraient modifier la place que SpaceX occupe à l'intérieur de ces fonds.

La plupart des gens qui possèdent des fonds indiciels ne choisissent pas les entreprises qu'ils contiennent. C'est justement tout l'intérêt. Un fonds indiciel, un type d'investissement qui achète automatiquement une part de chaque entreprise d'une liste donnée, est conçu pour suivre le marché sans vous obliger à deviner quelles actions vont réussir.

Donc, quand SpaceX s'est retrouvé dans le Nasdaq-100, une liste des cent plus grandes sociétés non financières de la bourse Nasdaq, de nombreux épargnants ont soudainement possédé une part de celle-ci, qu'ils le veuillent ou non.

Voici la version courte : cela ne met probablement pas votre retraite en danger sérieux. Mais l'histoire vaut la peine d'être comprise.

Les fonds indiciels sont devenus populaires en grande partie grâce à un livre de 1973 intitulé A Random Walk Down Wall Street de l'économiste Burton Malkiel. Son argument fondamental était simple. Personne, pas même les professionnels, ne peut prédire de manière fiable quelles actions individuelles surpasseront le marché à long terme. Donc, la plupart des investisseurs ont intérêt à acheter l'ensemble du marché à la fois et à attendre. Warren Buffett a fait valoir le même argument, suggérant aux investisseurs ordinaires de placer 90 pour cent de leur argent dans un fonds à faible coût qui suit l'S&P 500, une liste des 500 plus grandes sociétés publiques américaines.

En 2024, l'argent placé dans des fonds passifs comme ceux-ci a pour la première fois dépassé l'argent dans les fonds gérés activement.

L'entrée de SpaceX a soulevé des questions pour deux raisons.

Premièrement, le Nasdaq a discrètement modifié ses règles pour permettre à une entreprise suffisamment grande de rejoindre le Nasdaq-100 seulement 15 jours après son introduction en bourse. Reuters a rapporté que SpaceX avait demandé ce changement de règle. Les critiques l'ont appelé un dépassement de file.

Deuxièmement, Musk contrôle SpaceX presque entièrement seul. Les actionnaires de la plupart des sociétés publiques peuvent voter sur les propositions et, en cas extrême, poursuivre la société. SpaceX a considérablement restreint ces deux droits. Les PDG de CalPERS, le fonds de pension public géant de Californie, et les bureaux de pension d'État et de la ville de New York ont tous écrit à SpaceX pour se plaindre de cette structure. Les détenteurs ordinaires de fonds indiciels ne peuvent pas voter du tout, mais les grands gestionnaires de fonds qui détiennent des actions en leur nom le peuvent, et ils détiennent maintenant des actions SpaceX en quantité.

Cela nuira-t-il à mes économies ?

Probablement pas, mais il y a une véritable mise en garde. SpaceX est entré dans l'indice avec une pondération modeste parce que seulement une petite fraction de ses actions a été vendue au public. Cela change à la mi-août, quand les employés qui ont été empêchés de vendre au lancement, en vertu de ce qu'on appelle des périodes de blocage, pourront commencer à vendre. Plus d'actions sur le marché signifie généralement que l'entreprise occupe plus de poids dans l'indice, bien que la vente peut aussi faire baisser le prix.

Le point de vue de Malkiel, rapporté intégralement par AI2Day, est direct : SpaceX est surestimé, mais ce n'est pas un argument contre les fonds indiciels eux-mêmes. Les marchés ont surestimé chaque technologie transformatrice, des chemins de fer à Internet. Les fonds ont quand même livré des rendements à long terme parce qu'un petit nombre de véritables gagnants ont porté tout le reste.

D'autres entreprises à forte intensité d'IA, notamment Anthropic et OpenAI, devraient devenir publiques plus tard cette année. Si l'IA s'avère être une bulle, cette concentration pourrait faire mal. Le contre-argument de Malkiel est que le marché a toujours été concentré au sommet, et l'indice fonctionne toujours au fil du temps.

Pour l'instant, la réponse pratique est : vérifiez quelle part de votre fonds est dans le Nasdaq-100 par rapport à un indice plus large comme l'S&P 500 ou un fonds totaux du marché. Des paniers plus larges répartissent le risque davantage. Ce n'est pas un geste de panique. C'est juste un bon entretien.