Reddit a eu un excellent trimestre. Alors pourquoi son action a-t-elle chuté de 10 % ?

Points clés

• Reddit a affiché des revenus du T2 2025 de 805 millions de dollars, en hausse de 61 % par rapport à la même période l'année précédente.
• Le bénéfice net a atteint 253 millions de dollars, en hausse de 183 % d'une année à l'autre, dépassant les attentes de Wall Street sur les deux fronts.
• L'action de Reddit a chuté de plus de 10 % lors des échanges après les heures de marché après que le PDG Steve Huffman ait averti que les renvois de recherche étaient devenus « instables ».
• Les utilisateurs actifs quotidiens aux États-Unis ont baissé, passant de 53,5 millions au T1 à 53,2 millions au T2, une légère baisse étroitement surveillée.
• Reddit a signé un accord en 2024 permettant à Google d'utiliser son contenu pour l'entraînement de l'IA, mais a signalé qu'il pourrait ne pas le renouveler.

Sur le papier, Reddit vient de vivre l'un de ses meilleurs trimestres de tous les temps. Des revenus de 805 millions de dollars. Un bénéfice net de 253 millions de dollars. Une prévision pour le trimestre prochain qui dépasse les attentes des analystes. C'est le type de rapport qui d'habitude fait monter une action.

Au lieu de cela, le cours de l'action de Reddit a chuté de plus de 10 % lors des échanges après les heures de marché jeudi.

Qu'est-ce qui a effrayé les investisseurs ?

Le PDG Steve Huffman a écrit aux actionnaires que « les renvois de recherche ont été instables au cours du trimestre, et le trafic a été plus volatil vers la fin du trimestre ». Il a ajouté que le contexte commercial général était « inchangé », mais les investisseurs se sont concentrés sur la première partie.

La crainte est simple. Reddit dépend beaucoup de la recherche Google pour attirer des visiteurs, dont beaucoup ne sont pas connectés. Lorsque ces renvois baissent, une grande part de l'audience de Reddit diminue également. Et les résumés d'IA, les réponses automatisées courtes que Google place désormais en haut de nombreuses pages de résultats, répondent souvent à une question avant que l'utilisateur ne clique sur quoi que ce soit. Moins de clics, moins de visiteurs sur Reddit.

L'accord de Reddit avec Google aggrave-t-il cela ?

Peut-être, oui. En 2024, Reddit a signé un contrat permettant à Google d'utiliser ses publications et commentaires pour entraîner des systèmes d'IA, les logiciels qui génèrent maintenant ces résumés. L'ironie est inconfortable : Reddit a peut-être contribué à créer l'outil même qui éloigne les visiteurs. Nous avons noté la pression plus large sur les éditeurs web de cette dynamique dans notre article du 24 juillet sur l'effondrement du modèle de trafic de Google, et Reddit est maintenant l'exemple public le plus clair des chiffres.

Lors de l'appel aux résultats de jeudi, un analyste de Wall Street l'a formulé clairement : « Votre action a chuté fortement parce qu'il y a simplement un sentiment chez les investisseurs que vous avez un problème d'utilisateurs, en particulier aux États-Unis. »

Huffman s'est appuyé sur la qualité humaine de Reddit en réponse. « Reddit, c'est les communautés et la conversation », a-t-il dit. « Les communautés sont universelles. » Quant à savoir si Reddit renouvellerait l'accord de partage de données avec Google, il a été délibérément vague, déclarant que la relation « précède les accords formels de licence de données » et que Reddit « s'assurera que nous maximisons la valeur pour Reddit. »

Métrique	T2 2025	Évolution par rapport au T2 2024
Revenu total	805 millions de dollars	+61 %
Bénéfice net	253 millions de dollars	+183 %
Prévisions de revenus T3	860 M, 870 M	Au-dessus des attentes des analystes
Utilisateurs actifs quotidiens aux États-Unis	53,2 millions	Baisse par rapport à 53,5 M au T1 2025

Qu'est-ce que cela signifie pour les utilisateurs ordinaires de Reddit ?

Rien ne change aujourd'hui. Le site fonctionne de la même façon. Mais cette histoire vaut le coup d'être suivie : si Reddit décide de bloquer les robots d'exploration de l'IA de Google ou de renégocier son accord de partage de données, les résultats que vous voyez lorsque vous recherchez des conseils du monde réel pourraient changer notablement.

Pour tous ceux qui gèrent une entreprise ou une communauté qui dépendent du trafic Google, la situation de Reddit est un avertissement utile. Les résumés d'IA remodèlent déjà les sites qui obtiennent des clics. Reddit est suffisamment important pour que la douleur apparaisse dans les dépôts trimestriels. Les petits sites n'auront pas ce signal précoce. Vérifiez vos sources de renvoi maintenant, pas après un mauvais trimestre confirmant vers quoi la tendance s'est construite pendant des mois.

Mon interprétation : les résultats financiers sont vraiment solides, et Huffman a raison de dire que la profondeur communautaire de Reddit est réelle. Mais la question du trafic déconnecté ne disparaîtra pas, et la renégociation de l'accord de partage de données avec Google est ce qu'il faut surveiller de près au cours des six prochains mois.

Questions courantes

Reddit est-il en difficulté financière ?

Non. Les revenus et les bénéfices ont tous deux augmenté fortement et les prévisions sont solides. La préoccupation concerne une tendance de trafic spécifique, pas la santé globale de l'entreprise.

Qu'est-ce qu'un résumé d'IA et pourquoi affecte-t-il Reddit ?

Un résumé d'IA est une réponse courte générée automatiquement que Google place en haut des résultats de recherche. Lorsqu'elle répond directement à la question de l'utilisateur, de nombreuses personnes arrêtent de faire défiler et ne cliquent jamais sur Reddit ou tout autre site.

Dois-je m'inquiéter des données que Reddit a vendues à Google ?

Vos publications sont déjà publiques sur Reddit. L'accord de 2024 a accordé à Google une licence payante pour utiliser ce contenu public pour l'entraînement de l'IA. Reddit n'a pas remis les messages privés ou les données de compte à Google.