Reddit a eu un excellent trimestre. Alors pourquoi son action a-t-elle chuté de 10 % ?
Revenus solides, bénéfices solides, perspectives solides. Rien n'a importé une fois que les investisseurs ont entendu deux mots : « trafic instable ».
Points clés
- Reddit a enregistré un chiffre d'affaires du T2 2025 de 805 millions de dollars, en hausse de 61 % par rapport à la même période l'année précédente.
- Le bénéfice net a atteint 253 millions de dollars, en hausse de 183 % en glissement annuel, dépassant les attentes de Wall Street sur le chiffre d'affaires et les bénéfices.
- L'action de Reddit a chuté de plus de 10 % en échanges post-séance après que le PDG Steve Huffman a averti que les renvois de recherche étaient devenus « instables ».
- Les utilisateurs actifs quotidiens aux États-Unis ont diminué de 53,5 millions au T1 à 53,2 millions au T2, une légère baisse mais étroitement surveillée.
- Reddit a signé un accord en 2024 pour permettre à Google d'utiliser son contenu pour entraîner l'IA, mais a signalé qu'elle pourrait ne pas renouveler ce contrat.
Sur le papier, Reddit vient d'avoir l'un de ses meilleurs trimestres de tous les temps. Un chiffre d'affaires de 805 millions de dollars. Un bénéfice net de 253 millions de dollars. Des prévisions pour le trimestre prochain qui ont dépassé les attentes des analystes. C'est le type de rapport qui envoie généralement une action à la hausse.
Au lieu de cela, le cours de l'action de Reddit a chuté de plus de 10 % lors des échanges post-séance jeudi.
Qu'est-ce qui a effrayé les investisseurs ?
Une lettre et quelques mots dedans. Le PDG Steve Huffman a écrit aux actionnaires que « les renvois de recherche ont été instables au cours du trimestre, et le trafic a été plus volatil plus tard dans le trimestre ». Il a ajouté que le tableau commercial général était « inchangé », mais les investisseurs se sont concentrés sur la première partie.
La crainte est simple. Reddit dépend fortement de Google Search pour attirer des visiteurs, dont beaucoup ne sont pas connectés. Quand quelqu'un cherche une question sur Google et clique sur un fil Reddit, cela compte comme un renvoi de recherche. Si ces renvois disparaissent, une grande partie du public de Reddit s'en va aussi.
Pourquoi pourraient-ils disparaître ? Les résumés d'IA, du type que Google affiche désormais en haut de nombreuses pages de résultats de recherche, répondent souvent à la question avant que l'utilisateur ne clique sur quoi que ce soit. Moins de clics peuvent signifier moins de visiteurs sur Reddit.
Cet accord entre Reddit et Google aggrave-t-il la situation ?
Peut-être, oui. En 2024, Reddit a signé un contrat pour permettre à Google d'utiliser les publications et commentaires de Reddit pour entraîner ses systèmes d'IA, le logiciel qui génère maintenant ces résumés. L'ironie est inconfortable : Reddit a peut-être aidé à construire l'outil même qui envoie maintenant moins de visiteurs de son côté.
Lors de l'appel aux résultats de jeudi, un analyste de Wall Street l'a dit clairement : « Votre action a chuté fortement parce qu'il y a simplement un sentiment chez les investisseurs que vous avez un problème d'utilisateurs, en particulier aux États-Unis. »
La réponse de Huffman s'est appuyée sur la qualité humaine de Reddit. « Reddit, ce sont des communautés et des conversations », a-t-il déclaré. « Les communautés sont universelles. » Quant à savoir si Reddit renouvellerait l'accord de données avec Google, il a été volontairement vague, disant seulement que la relation « prédate les accords formels de concession de licence de données » et que Reddit « s'assurera que nous maximisons la valeur pour Reddit. »
| Métrique | T2 2025 | Évolution par rapport au T2 2024 |
|---|---|---|
| Chiffre d'affaires total | 805 millions de dollars | +61 % |
| Bénéfice net | 253 millions de dollars | +183 % |
| Prévisions de chiffre d'affaires T3 | 860 à 870 millions de dollars | Au-dessus des attentes des analystes |
| Utilisateurs actifs quotidiens aux États-Unis | 53,2 millions | En baisse par rapport à 53,5 M au T1 2025 |
Qu'est-ce que cela signifie pour les utilisateurs ordinaires de Reddit ?
Rien ne change aujourd'hui. Le site fonctionne de la même manière. Mais cette histoire vaut la peine d'être surveillée, car si Reddit décide de bloquer les crawlers d'IA de Google ou de renégocier son accord de données, les résultats que vous voyez lorsque vous cherchez des conseils concrets pourraient également changer.
Pour toute personne qui gère une entreprise ou une communauté qui dépend du trafic Google, la situation de Reddit est un avertissement précoce utile. Les résumés d'IA sont déjà en train de remodeler quels sites reçoivent des clics et lesquels ne le font pas. Reddit est juste assez grand pour que les chiffres soient visibles.
Le résultat honnête : si votre propre site Web ou revenu complémentaire dépend du trafic de recherche, vérifiez vos sources de renvoi maintenant. N'attendez pas un trimestre instable pour découvrir que la tendance s'est accumule depuis des mois.
Questions courantes
Reddit est-elle en difficulté financière ?
Non. Le chiffre d'affaires et les bénéfices ont tous deux augmenté fortement et les perspectives sont solides. La préoccupation porte sur une tendance du trafic spécifique, pas sur la santé générale de l'entreprise.
Qu'est-ce qu'un résumé d'IA et pourquoi affecte-t-il Reddit ?
Un résumé d'IA est une réponse brève, générée automatiquement, que Google place en haut des résultats de recherche. Quand il répond directement à la question de l'utilisateur, beaucoup de gens arrêtent de faire défiler et ne cliquent jamais sur Reddit ou tout autre site.
Dois-je m'inquiéter des données que Reddit a vendues à Google ?
Vos publications sont déjà publiques sur Reddit. L'accord de 2024 a accordé à Google une licence structurée et payante pour utiliser ce contenu public pour l'entraînement de l'IA. Reddit n'a pas transmis de messages privés ni de données de compte.
